华夏航空(002928)2024年中报深度解读:客运收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润近3年整体呈现上升趋势
华夏航空股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“胡晓军”。公司主营业务为国内、国际的航空客货运输业务。公司主要服务包括客运业务、货运业务。
2024年半年度,公司实现营收32.11亿元,同比大幅增长44.96%。扣非净利润1,255.50万元,扭亏为盈。华夏航空2024年半年度净利润2,615.13万元,业绩扭亏为盈。
客运收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为航空运输业,其中客运收入为第一大收入来源,占比97.26%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 航空运输业 | 31.30亿元 | 97.48% | 2.04% |
| 其他业务 | 8,082.25万元 | 2.52% | 34.13% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 客运收入 | 31.23亿元 | 97.26% | 2.04% |
| 其他 | 8,082.25万元 | 2.52% | - |
| 其他业务 | 732.00万元 | 0.22% | - |
2、客运收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2024年半年度公司营收32.11亿元,与去年同期的22.15亿元相比,大幅增长了44.96%,主要是因为客运收入本期营收31.23亿元,去年同期为20.89亿元,同比大幅增长了49.49%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 客运收入 | 31.23亿元 | 20.89亿元 | 49.49% |
| 其他业务 | 8,814.24万元 | 1.26亿元 | - |
| 合计 | 32.11亿元 | 22.15亿元 | 44.96% |
3、客运收入毛利率持续增长
值得一提的是,客运收入在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2022-2024年半年度客运收入毛利率呈大幅增长趋势,从2022年半年度的-53.56%,大幅增长到2024年半年度的2.04%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加44.96%,净利润扭亏为盈
2024年半年度,华夏航空营业总收入为32.11亿元,去年同期为22.15亿元,同比大幅增长44.96%,净利润为2,615.13万元,去年同期为-7.52亿元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是:
虽然所得税费用本期支出2,715.55万元,去年同期收益1.18亿元,同比大幅下降;
但是(1)主营业务利润本期为-5.04亿元,去年同期为-9.73亿元,亏损有所减小;(2)其他收益本期为5.14亿元,去年同期为1.42亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 32.11亿元 | 22.15亿元 | 44.96% |
| 营业成本 | 31.20亿元 | 25.23亿元 | 23.64% |
| 销售费用 | 1.35亿元 | 1.04亿元 | 30.04% |
| 管理费用 | 1.15亿元 | 1.26亿元 | -8.64% |
| 财务费用 | 3.33亿元 | 4.24亿元 | -21.55% |
| 研发费用 | 293.33万元 | 508.34万元 | -42.30% |
| 所得税费用 | 2,715.55万元 | -1.18亿元 | 123.11% |
2024年半年度主营业务利润为-5.04亿元,去年同期为-9.73亿元,较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为32.11亿元,同比大幅增长44.96%;(2)毛利率本期为2.85%,同比大幅增长了16.75%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
华夏航空2024年半年度非主营业务利润为5.57亿元,去年同期为1.03亿元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5.04亿元 | -1926.88% | -9.73亿元 | 48.19% |
| 营业外收入 | 422.67万元 | 16.16% | 253.66万元 | 66.63% |
| 其他收益 | 5.14亿元 | 1963.64% | 1.42亿元 | 261.11% |
| 信用减值损失 | 3,961.71万元 | 151.49% | -4,061.33万元 | 197.55% |
| 其他 | 364.96万元 | 13.96% | 278.00万元 | 31.28% |
| 净利润 | 2,615.13万元 | 100.00% | -7.52亿元 | 103.48% |
4、财务费用下降
2024年半年度公司营收32.11亿元,同比大幅增长44.96%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。
本期财务费用为3.33亿元,同比下降21.55%。归因于汇兑损失本期为4,226.24万元,去年同期为1.46亿元,同比大幅下降了71.1%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 2.89亿元 | 2.81亿元 |
| 汇兑损益 | 4,226.24万元 | 1.46亿元 |
| 其他 | 169.37万元 | -272.58万元 |
| 合计 | 3.33亿元 | 4.24亿元 |
政府补助对净利润有较大贡献
(1)本期政府补助对利润的贡献为5.06亿元,其中非经常性损益的政府补助金额为134.41万元。
(2)本期共收到政府补助6.22亿元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润(注1) | 5.05亿元 |
| 其他 | 1.17亿元 |
| 小计 | 6.22亿元 |
政府补助主要构成如下表所示:
注1.政府补助主要构成
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 5.06亿元 |
(3)本期政府补助余额还剩下1,099.08万元,留存计入以后年度利润。
追加投入购买飞机预付款
2024半年度,华夏航空在建工程余额合计12.57亿元,相较期初的9.44亿元大幅增长了33.10%。主要在建的重要工程是购买飞机预付款。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 购买飞机预付款 | 12.02亿元 | 3.67亿元 | - | |
| 飞机及发动机修理改装 | 1,735.93万元 | 1.07亿元 | 2,260.00万元 |
购买飞机预付款(大额新增投入项目)
建设目标:华夏航空计划通过购买飞机来增强公司的机队规模,提升运力和服务质量,以满足不断增长的市场需求。此举旨在加强公司的市场竞争力,并为乘客提供更加多样化的航班选择。
建设内容:根据之前的公告,华夏航空拟引进4架A320系列飞机作为其扩充机队的一部分。除了购机外,公司还可能涉及相关配套设施的建设和升级,比如扩大维修设施、增加机位等,以支持新飞机的运营和维护。
建设时间与周期:关于具体的建设时间和周期,通常航空公司采购飞机从签订合同到交付使用需要一定的时间。对于A320系列飞机来说,考虑到制造商生产排期及运输安装等因素,整个过程可能持续数月至一年以上。但具体到华夏航空此次购机项目的确切时间表,则需参照最新的官方公告或财务报告。
预期收益:通过增加新的飞机,华夏航空期望能够提高航线网络覆盖范围和服务频率,进而带动客运量的增长。随着业务规模的扩大,预计营业收入将有所提升;同时,通过优化机队结构也能帮助降低单位成本,从而改善整体盈利水平。然而,实际收益情况还需结合市场环境变化、运营效率等多种因素综合考量。
利息资本化金额较大
2024年半年度,华夏航空当期在建工程的利息资本化金额达536.98万元,同期净利润为2,615.13万元,如计入利息费用,公司净利润则受到不小的影响。
行业分析
1、行业发展趋势
华夏航空属于航空运输业,专注于支线航空领域。 近三年航空运输业受疫情影响经历波动,2023年起需求逐步复苏。支线航空因政策支持及区域经济协同发展,市场空间持续扩大,预计未来将加速下沉市场渗透,2025年支线航点覆盖率有望突破50%。行业整合与技术升级推动运营效率提升,华夏航空等头部企业受益于网络协同效应。
2、市场地位及占有率
华夏航空是国内唯一规模化独立支线航司,支线航点覆盖率超45%,占据细分领域绝对领先地位。2024年其支线航线网络占全国支线机场的45.2%,稳居支线航空市场份额首位。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华夏航空(002928) | 国内唯一规模化独立支线航司,覆盖45.2%支线航点 | 2024年支线航线网络覆盖全国99个支线航点,占行业45.2% |
| 中国国航(601111) | 国有综合航空集团,主营干线及国际航线 | 2024年国际航线客运量恢复至疫情前85% |
| 南方航空(600029) | 亚洲机队规模最大航司,聚焦枢纽网络建设 | 2024年货运收入占比提升至18% |
| 东方航空(600115) | 以上海为核心枢纽,布局长三角航线网络 | 2025年计划新增20条区域支线 |
| 春秋航空(601021) | 低成本航空龙头,深耕二三线市场 | 2024年客座率维持92%行业高位 |
4、经营评分排名
华夏航空在2024年中报经营评分排名为第3255名,在航空行业中排名为3名。