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长江投资(600119)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
长发集团长江投资实业股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“上海市国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为物流及仓储服务。
2024年一季度，公司实现营收2.68亿元，同比大幅增长39.23%。扣非净利润-392.44万元，较去年同期亏损有所减小。长江投资2024年第一季度净利润-535.78万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-2,894.52万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比大幅增加39.23%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，长江投资营业总收入为2.68亿元，去年同期为1.93亿元，同比大幅增长39.23%，净利润为-535.78万元，去年同期为-342.06万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然投资收益本期为362.38万元，去年同期为30.54万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-759.78万元，去年同期为-440.76万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失95.61万元，去年同期收益28.76万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.68亿元 | 1.93亿元 | 39.23% |
| 营业成本 | 2.58亿元 | 1.80亿元 | 42.97% |
| 销售费用 | 375.70万元 | 299.83万元 | 25.30% |
| 管理费用 | 1,108.37万元 | 998.81万元 | 10.97% |
| 财务费用 | 58.98万元 | 280.26万元 | -78.96% |
| 研发费用 | 248.70万元 | 82.80万元 | 200.37% |
| 所得税费用 | 41.52万元 | 20.68万元 | 100.80% |
2024年一季度主营业务利润为-759.78万元，去年同期为-440.76万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为2.68亿元，同比大幅增长39.23%，不过毛利率本期为3.92%，同比大幅下降了2.51%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
长江投资2024年一季度非主营业务利润为265.52万元，去年同期为119.37万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -759.78万元 | 141.81% | -440.76万元 | -72.38% |
| 投资收益 | 362.38万元 | -67.64% | 30.54万元 | 1086.61% |
| 信用减值损失 | -95.61万元 | 17.84% | 28.76万元 | -432.41% |
| 其他 | 20.22万元 | -3.78% | 69.71万元 | -70.99% |
| 净利润 | -535.78万元 | 100.00% | -342.06万元 | -56.63% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
长江投资属于物流与产业园区综合开发行业。 近三年，物流行业受电商及供应链升级驱动保持稳健增长，2024年市场规模超18万亿元，年复合增长率约6.5%；产业园区开发则受益于长三角一体化政策红利，智慧化、绿色化园区成为趋势，预计2025年长三角区域园区开发投资规模将突破2.5万亿元，聚焦科创载体和数字经济融合。
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