恒力石化(600346)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
恒力石化股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“陈建华”。公司的主营业务为石油化工行业，主要产品包括炼化产品和PTA两项，其中炼化产品占比51.08%，PTA占比30.91%。
2024年一季度，公司实现营收584.12亿元，同比小幅增长4.02%。扣非净利润18.19亿元，同比大幅增长2.12倍。恒力石化2024年第一季度净利润21.44亿元，业绩同比大幅增长110.80%。本期经营活动产生的现金流净额为78.77亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加4.02%，净利润同比大幅增加110.80%
2024年一季度，恒力石化营业总收入为584.12亿元，去年同期为561.54亿元，同比小幅增长4.02%，净利润为21.44亿元，去年同期为10.17亿元，同比大幅增长110.80%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出5.74亿元，去年同期支出2.70亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为22.11亿元，去年同期为7.82亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为4.69亿元，去年同期为2.00亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长182.52%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 584.12亿元 | 561.54亿元 | 4.02% |
| 营业成本 | 518.75亿元 | 509.45亿元 | 1.83% |
| 销售费用 | 1.05亿元 | 5,672.75万元 | 85.61% |
| 管理费用 | 5.14亿元 | 5.38亿元 | -4.53% |
| 财务费用 | 14.71亿元 | 12.19亿元 | 20.63% |
| 研发费用 | 3.57亿元 | 2.89亿元 | 23.38% |
| 所得税费用 | 5.74亿元 | 2.70亿元 | 112.61% |
2024年一季度主营业务利润为22.11亿元，去年同期为7.82亿元，同比大幅增长182.52%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为584.12亿元，同比小幅增长4.02%；（2）营业税金及附加本期为18.79亿元，同比下降19.13%；（3）毛利率本期为11.19%，同比增长了1.91%。
行业分析
1、行业发展趋势
恒力石化属于化工新材料行业，涵盖石油炼化、石化及聚酯化纤全产业链一体化业务。 近三年，化工新材料行业受环保政策驱动加速向高端化转型，可降解塑料、高性能树脂等细分领域成为增长核心。全球可降解塑料市场规模预计2027年达124亿美元，年复合增速超15%。国内炼化行业整合提速，具备全产业链布局及低成本优势的企业主导竞争，行业集中度持续提升，高附加值新材料产能扩张推动市场空间扩容。
2、市场地位及占有率
恒力石化为全球最大PTA供应商，民用涤纶长丝产能居全国前五，工业丝产能位列第三。其炼化一体化规模效应显著，2024年聚酯总产能超360万吨，PTA市占率超30%，可降解塑料规划产能93.3万吨，居全球首位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 恒力石化（600346） | 全产业链一体化化工新材料巨头 | 2024年PTA全球市占率超30%，聚酯产能超360万吨，可降解塑料产能93.3万吨 |
| 荣盛石化（002493） | 炼化-PX-PTA-聚酯全链条企业 | 2024年乙烯产能达280万吨，舟山基地炼化产能4000万吨/年 |
| 恒逸石化（000703） | 聚酯纤维与PTA双主业龙头企业 | 2024年PTA产能超1000万吨，文莱炼化项目贡献营收占比42% |
| 桐昆股份（601233） | 全球涤纶长丝产能第一制造商 | 2024年涤纶长丝产能超900万吨，国内市场占有率约18% |
| 东方盛虹（000301） | 炼化-新能源材料综合型企业 | 2024年EVA光伏料产能35万吨，国内市占率超50%，炼化一体化项目产能1600万吨/年 |
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