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ST易购(002024)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
苏宁易购集团有限公司于2004年上市。公司的主营业务为零售业，其中家用电器及消费电子为第一大收入来源，占比80.48%。
2024年一季度，公司实现营收125.80亿元，同比下降20.68%。扣非净利润-3.29亿元，较去年同期亏损有所减小。ST易购2024年第一季度净利润-6,848.80万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低20.68%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，ST易购营业总收入为125.80亿元，去年同期为158.59亿元，同比下降20.68%，净利润为-6,848.80万元，去年同期为-1.82亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-4,581.60万元，去年同期为2.43亿元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为-3.22亿元，去年同期为-6.48亿元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为2.40亿元，去年同期为5,935.60万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 125.80亿元 | 158.59亿元 | -20.68% |
| 营业成本 | 97.98亿元 | 125.72亿元 | -22.06% |
| 销售费用 | 16.54亿元 | 23.09亿元 | -28.35% |
| 管理费用 | 5.09亿元 | 6.42亿元 | -20.82% |
| 财务费用 | 7.40亿元 | 7.42亿元 | -0.26% |
| 研发费用 | 9,017.70万元 | 1.24亿元 | -27.37% |
| 所得税费用 | -3,801.60万元 | -5,283.90万元 | 28.05% |
2024年一季度主营业务利润为-3.22亿元，去年同期为-6.48亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为125.80亿元，同比下降20.68%，不过毛利率本期为22.11%，同比小幅增长了1.38%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
ST易购2024年一季度非主营业务利润为2.16亿元，去年同期为4.14亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3.22亿元 | 470.38% | -6.48亿元 | 50.28% |
| 投资收益 | 2.40亿元 | -350.15% | 5,935.60万元 | 304.02% |
| 公允价值变动收益 | -4,581.60万元 | 66.90% | 2.43亿元 | -118.83% |
| 资产减值损失 | -2,118.70万元 | 30.94% | -3,820.00万元 | 44.54% |
| 营业外收入 | 5,690.50万元 | -83.09% | 8,835.80万元 | -35.60% |
| 营业外支出 | 8,709.90万元 | -127.17% | 8,022.90万元 | 8.56% |
| 其他收益 | 2,187.70万元 | -31.94% | 5,070.30万元 | -56.85% |
| 信用减值损失 | -8,121.30万元 | 118.58% | -4,114.70万元 | -97.37% |
| 资产处置收益 | 1.32亿元 | -193.28% | 1.32亿元 | 0.67% |
| 净利润 | -6,848.80万元 | 100.00% | -1.82亿元 | 62.26% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
ST易购属于综合零售行业，主营零售批发及配套服务。 近三年，中国零售行业在数字化转型推动下加速整合，线上渗透率提升至35%，但传统零售仍面临结构性调整压力。2024年行业规模达45.3万亿元，未来三年预计复合增长4.2%，社区化零售、即时消费及绿色供应链将成为核心增长点，下沉市场增量空间显著。
2、市场地位及占有率
ST易购2024年零售业务收入占比超87%，以家电3C为核心品类，线下门店网络覆盖全国，但面临电商冲击，市场份额收缩至2.8%，位列行业第五，需通过全渠道整合提升竞争力。
3、主要竞争对手
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