中天火箭(003009)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
陕西中天火箭技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司的主营业务为小型固体火箭及其延伸产品，主要产品包括炭/炭热场材料、增雨防雹火箭及配套装备、军用小型固体火箭三项，炭/炭热场材料占比37.49%，增雨防雹火箭及配套装备占比27.98%，军用小型固体火箭占比13.59%。
2024年一季度，公司实现营收2.12亿元，同比增长17.25%。扣非净利润596.11万元，同比大幅下降78.13%。中天火箭2024年第一季度净利润776.93万元，业绩同比大幅下降71.81%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比增加17.25%，净利润同比大幅降低71.81%
2024年一季度，中天火箭营业总收入为2.12亿元，去年同期为1.81亿元，同比增长17.25%，净利润为776.93万元，去年同期为2,755.87万元，同比大幅下降71.81%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益192.98万元，去年同期支出332.30万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为179.02万元，去年同期为3,120.01万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降94.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.12亿元 | 1.81亿元 | 17.25% |
| 营业成本 | 1.78亿元 | 1.20亿元 | 47.80% |
| 销售费用 | 505.43万元 | 378.16万元 | 33.66% |
| 管理费用 | 1,173.87万元 | 1,232.80万元 | -4.78% |
| 财务费用 | 59.05万元 | -5.72万元 | 1132.21% |
| 研发费用 | 1,353.54万元 | 1,235.65万元 | 9.54% |
| 所得税费用 | -192.98万元 | 332.30万元 | -158.07% |
2024年一季度主营业务利润为179.02万元，去年同期为3,120.01万元，同比大幅下降94.26%。
虽然营业总收入本期为2.12亿元，同比增长17.25%，不过毛利率本期为16.41%，同比大幅下降了17.27%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
中天火箭2024年一季度非主营业务利润为404.93万元，去年同期为-33.03万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 179.02万元 | 23.04% | 3,120.01万元 | -94.26% |
| 其他收益 | 250.74万元 | 32.27% | 39.93万元 | 527.94% |
| 信用减值损失 | 155.34万元 | 19.99% | -72.96万元 | 312.91% |
| 其他 | 2.44万元 | 0.31% | 1.19万元 | 105.34% |
| 净利润 | 776.93万元 | 100.00% | 2,755.87万元 | -71.81% |
行业分析
1、行业发展趋势
中天火箭属于商业航天行业，聚焦小型固体火箭及延伸产品的研发制造。 中国商业航天行业近三年产值复合增长率达22.9%，2024年市场规模突破2.3万亿元，预计2025年将增至2.8万亿元。卫星互联网建设加速推动卫星发射需求，2024年商业发射占全年航天发射总量39%，低空经济崛起进一步扩展应用场景。行业呈现高集中度特征，头部企业CR3超65%，技术壁垒推动军民融合深化，炭基复合材料、精准制导等细分领域成为增长引擎。
2、市场地位及占有率
中天火箭在小型固体火箭细分领域占据领先地位，增雨防雹火箭国内市场占有率约60%，探空火箭在气象保障领域市占率超45%。其炭/炭热场材料在光伏单晶炉市占率约15%，固体火箭发动机耐烧蚀组件为长征系列火箭独家供应商，在军工配套领域具备不可替代性。
3、主要竞争对手
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