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世联行(002285)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
深圳世联行集团股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为房地产中介服务业，占比高达66.54%，主要产品包括互联网+业务、综合营销业务、物业及综合设施管理业务三项，互联网+业务占比37.46%，综合营销业务占比26.54%，物业及综合设施管理业务占比24.75%。
2024年一季度，公司实现营收5.34亿元，同比大幅下降32.28%。扣非净利润-5,117.60万元，较去年同期亏损增大。世联行2024年第一季度净利润-4,411.86万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降32.28%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，世联行营业总收入为5.34亿元，去年同期为7.88亿元，同比大幅下降32.28%，净利润为-4,411.86万元，去年同期为-1,110.94万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-3,535.57万元，去年同期为-1,729.08万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失951.46万元，去年同期收益51.76万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为442.44万元，去年同期为965.11万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.34亿元 | 7.88亿元 | -32.28% |
| 营业成本 | 5.15亿元 | 7.27亿元 | -29.07% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 4,655.75万元 | 6,096.51万元 | -23.63% |
| 财务费用 | -375.06万元 | 420.57万元 | -189.18% |
| 研发费用 | 830.25万元 | 875.88万元 | -5.21% |
| 所得税费用 | 335.03万元 | 532.82万元 | -37.12% |
2024年一季度主营业务利润为-3,535.57万元，去年同期为-1,729.08万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为5.34亿元，同比大幅下降32.28%；（2）毛利率本期为3.44%，同比大幅下降了4.37%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
世联行属于房地产综合服务行业，聚焦不动产交易服务及资产管理领域。 房地产服务行业近三年受房地产市场深度调整影响，传统代理销售业务规模收缩，但存量资产运营、城市更新及数字化服务需求上升。2024年行业加速整合，头部企业向轻资产化、全链条服务转型，预计未来三年市场空间将向资产管理和存量运营倾斜，复合增长率约6%-8%，2025年市场规模或突破1.2万亿元。
2、市场地位及占有率
世联行作为国内最早上市的房地产综合服务商，在代理销售领域曾位列前三，2024年其存量资产运营服务收入占比提升至37%，但受行业竞争加剧影响，代理业务市占率下滑至约4.5%，综合行业排名暂居第五。
3、主要竞争对手
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