立达信(605365)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
立达信物联科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李江淮”。公司主营业务为LED照明产品、智能家居和智慧建筑等物联网领域产品的研发、制造、销售及服务。公司主要产品有照明产品及配件、IoT产品及配件、家电类及配件、其他产品。
根据立达信2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收14.14亿元，同比小幅下降4.52%。扣非净利润6,384.24万元，同比大幅增长16.68倍。立达信2024年第一季度净利润6,885.08万元，业绩同比大幅增长100.37%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,146.28万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为照明，主要产品包括照明产品及配件和IoT产品及配件两项，其中照明产品及配件占比61.70%，IoT产品及配件占比27.86%。
1、照明产品及配件
2023年照明产品及配件营收41.22亿元，同比去年的50.53亿元下降了18.42%。2021年-2023年照明产品及配件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的23.55%，大幅增长到了2023年的32.71%。
2、IoT产品及
2023年IoT产品及营收18.62亿元，同比去年的21.02亿元小幅下降了11.44%。2021年-2023年IoT产品及毛利率呈增长趋势，从2021年的21.71%，增长到了2023年的27.09%。
2023年，该产品名称由“IoT产品及配件”变更为“IoT产品及”。
3、家电类及配件
2021年-2023年家电类及配件营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.13亿元，大幅增长到2023年的4.84亿元。2021年-2023年家电类及配件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的6.35%，大幅增长到了2023年的20.4%。
2022年，该产品名称由“家电产品及配件”变更为“家电类及配件”。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅降低4.52%，净利润同比大幅增加100.37%
2024年一季度，立达信营业总收入为14.14亿元，去年同期为14.81亿元，同比小幅下降4.52%，净利润为6,885.08万元，去年同期为3,436.17万元，同比大幅增长100.37%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-1,458.46万元，去年同期为657.96万元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为5,616.22万元，去年同期为1,242.81万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长3.52倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.14亿元 | 14.81亿元 | -4.52% |
| 营业成本 | 9.93亿元 | 10.74亿元 | -7.54% |
| 销售费用 | 1.19亿元 | 1.22亿元 | -2.08% |
| 管理费用 | 1.45亿元 | 1.36亿元 | 6.66% |
| 财务费用 | -1,247.44万元 | 2,516.47万元 | -149.57% |
| 研发费用 | 1.01亿元 | 1.05亿元 | -3.67% |
| 所得税费用 | -477.26万元 | -1,096.36万元 | 56.47% |
2024年一季度主营业务利润为5,616.22万元，去年同期为1,242.81万元，同比大幅增长3.52倍。
虽然营业总收入本期为14.14亿元，同比小幅下降4.52%，不过（1）财务费用本期为-1,247.44万元，同比大幅下降149.57%；（2）毛利率本期为29.82%，同比小幅增长了2.30%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流由正转负
2024年一季度，立达信净现金流为-2.37亿元，去年同期为2,401.75万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为27.81亿元，同比增长29.96%；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为29.51亿元，同比大幅增长49.98%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为29.51亿元，同比大幅增长49.98%。
全球排名
截止到2025年6月20日，立达信近十二个月的滚动营收为68亿元，在灯具照明行业中，立达信的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
灯具照明营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Signify 昕诺飞 | 509 | -3.61 | 27 | -6.24 |
| ams OSRAM 艾迈斯欧司朗 | 284 | -12.04 | -65.07 | -- |
| Acuity Brands | 276 | 3.53 | 30 | 11.33 |
| 佛山照明 | 90 | 23.77 | 4.46 | 21.28 |
| 欧普照明 | 71 | -7.09 | 9.03 | -0.17 |
| 立达信 | 68 | 1.67 | 4.18 | 11.52 |
| 得邦照明 | 44 | -5.63 | 3.47 | 1.95 |
| 阳光照明 | 32 | -9.35 | 2.03 | -13.70 |
| 太龙股份 | 26 | -19.58 | 0.51 | -25.35 |
| 三雄极光 | 21 | -8.46 | 0.48 | 22.19 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
立达信属于物联网及智能照明行业，聚焦智能硬件与软件系统研发。 物联网及智能照明行业近三年年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破8000亿元，智能家居渗透率提升至28%，智慧城市和碳中和政策推动行业持续扩容，预计2026年市场规模将超1.2万亿元，边缘计算与AIoT技术融合成为新增长点。
2、市场地位及占有率
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