值得买(300785)2024年三季报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
北京值得买科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“隋国栋”。公司的主营业务为互联网和相关服务行业，主要产品包括信息推广收入、互联网效果营销平台收入、运营服务费收入三项，信息推广收入占比46.59%，互联网效果营销平台收入占比25.48%，运营服务费收入占比19.22%。
2024年三季度，公司实现营收10.12亿元，同比小幅增长5.54%。扣非净利润616.80万元，同比大幅增长84.61%。值得买2024年第三季度净利润658.20万元，业绩同比大幅下降57.64%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,802.91万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加5.54%，净利润同比大幅降低57.64%
2024年三季度，值得买营业总收入为10.12亿元，去年同期为9.59亿元，同比小幅增长5.54%，净利润为658.20万元，去年同期为1,553.69万元，同比大幅下降57.64%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为1,129.10万元，去年同期为553.02万元，同比大幅增长；
但是（1）营业外利润本期为-1,023.27万元，去年同期为-46.04万元，亏损增大；（2）其他收益本期为538.55万元，去年同期为1,129.46万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长104.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.12亿元 | 9.59亿元 | 5.54% |
| 营业成本 | 5.45亿元 | 5.06亿元 | 7.75% |
| 销售费用 | 1.78亿元 | 1.88亿元 | -5.06% |
| 管理费用 | 1.35亿元 | 1.31亿元 | 2.90% |
| 财务费用 | -213.20万元 | -44.11万元 | -383.35% |
| 研发费用 | 1.31亿元 | 1.15亿元 | 13.39% |
| 所得税费用 | 57.08万元 | 35.30万元 | 61.72% |
2024年三季度主营业务利润为1,129.10万元，去年同期为553.02万元，同比大幅增长104.17%。
主营业务利润同比大幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.12亿元 | 5.54% | 研发费用 | 1.31亿元 | 13.39% |
| 毛利率 | 46.16% | -1.10% |
3、非主营业务利润由盈转亏
值得买2024年三季度非主营业务利润为-413.82万元，去年同期为1,035.97万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,129.10万元 | 171.54% | 553.02万元 | 104.17% |
| 投资收益 | 224.26万元 | 34.07% | 113.31万元 | 97.93% |
| 营业外支出 | 1,038.71万元 | 157.81% | 241.66万元 | 329.83% |
| 其他收益 | 538.55万元 | 81.82% | 1,129.46万元 | -52.32% |
| 信用减值损失 | -283.85万元 | -43.13% | -233.01万元 | -21.82% |
| 资产处置收益 | 176.06万元 | 26.75% | -2.57万元 | 6961.68% |
| 其他 | -30.15万元 | -4.58% | 270.44万元 | -111.15% |
| 净利润 | 658.20万元 | 100.00% | 1,553.69万元 | -57.64% |
行业分析
1、行业发展趋势
北京值得买科技股份有限公司属于互联网内容与电商导购服务业。 近三年，电商导购行业受直播电商、内容营销及AI推荐技术驱动快速增长，2023年市场规模突破400亿元，年复合增长率超20%。未来三年，行业将向全域流量运营和AI个性化推荐深化，预计2025年市场规模超600亿元，垂直细分领域竞争加剧。
2、市场地位及占有率
值得买在内容导购领域处于头部地位，2024年平台月活用户超5000万，GMV占行业总规模约12%-15%，位列A股电商导购企业前三，核心优势为UGC生态与数据化选品能力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 值得买（300785） | 聚焦内容导购与消费决策平台，覆盖电商、本地生活等多场景 | 2024年GMV突破200亿元，用户原创内容占比超70% |
| 返利科技（600228） | 提供返利导购与数字化营销服务，合作主流电商平台 | 2024年导购业务营收占比超60%，返利用户复购率行业领先 |
| 若羽臣（003010） | 全域电商运营服务商，深耕母婴、美妆等垂直品类 | 2024年代运营业务营收同比增25%，服务品牌超100家 |
| 壹网壹创（300792） | 美妆个护领域电商代运营龙头，提供全链路数字化服务 | 2024年合作品牌GMV超150亿元，市占率稳居细分赛道前五 |
| 丽人丽妆（605136） | 专注美妆电商代运营，整合营销与供应链资源 | 2024年自有品牌营收占比提升至18%，孵化新锐品牌3个 |
4、经营评分排名
值得买在2024年三季报经营评分排名为第2882名，在电商行业中排名为2名。
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