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尚品宅配(300616)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
广州尚品宅配家居股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李连柱”。公司的主营业务为家具行业，主要产品包括定制家具产品和配套家居产品两项，其中定制家具产品占比71.70%，配套家居产品占比14.44%。
2024年三季度，公司实现营收27.32亿元，同比下降22.22%。扣非净利润-1.34亿元，较去年同期亏损增大。尚品宅配2024年第三季度净利润-1.14亿元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低22.22%，净利润由盈转亏
2024年三季度，尚品宅配营业总收入为27.32亿元，去年同期为35.12亿元，同比下降22.22%，净利润为-1.14亿元，去年同期为419.48万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益5,036.38万元，去年同期收益1,749.93万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1.80亿元，去年同期为-2,540.87万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.32亿元 | 35.12亿元 | -22.22% |
| 营业成本 | 18.60亿元 | 22.98亿元 | -19.08% |
| 销售费用 | 6.54亿元 | 7.96亿元 | -17.77% |
| 管理费用 | 2.12亿元 | 2.41亿元 | -11.83% |
| 财务费用 | 293.85万元 | 3,778.06万元 | -92.22% |
| 研发费用 | 1.47亿元 | 1.28亿元 | 14.45% |
| 所得税费用 | -5,036.38万元 | -1,749.93万元 | -187.81% |
2024年三季度主营业务利润为-1.80亿元，去年同期为-2,540.87万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为27.32亿元，同比下降22.22%；（2）毛利率本期为31.93%，同比小幅下降了2.63%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
尚品宅配属于定制家居行业，专注于全屋板式家具的个性化设计、生产与销售。 定制家居行业近三年受房地产调控和消费升级双重影响，市场规模增速放缓，2023年行业规模约4500亿元，复合增长率降至5%-7%。智能化、整装化趋势显著，2025年智能定制家居渗透率预计突破30%。未来三年市场空间有望突破6000亿元，下沉市场及存量房改造需求成为核心增长点，AI设计、柔性化生产等技术将重构行业竞争壁垒。
2、市场地位及占有率
尚品宅配位列定制家居行业第二梯队，2024年市场占有率约5%-8%，居行业第五。凭借AI设计系统和直营体系优势，在一线城市市占率超12%，但受加盟渠道收缩影响，整体营收规模较头部企业差距扩大。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 尚品宅配（300616） | 全屋定制家居企业，以AI设计系统和柔性化生产为核心 | 2024年直营渠道营收占比62% |
| 欧派家居（603833） | 行业龙头，覆盖橱柜、衣柜、木门等全品类定制 | 2024年市占率约18%，居行业首位 |
| 索菲亚（002572） | 专注柜类定制，渠道覆盖全国超4000家门店 | 2024年衣柜品类市占率11% |
| 志邦家居（603801） | 橱柜领域领先者，发力全屋定制和整装业务 | 2024年大宗业务营收占比32% |
| 好莱客（603898） | 主打环保家居产品，布局艺术整装和智能家居 | 2024年无醛板材产品渗透率达85% |
4、经营评分排名
尚品宅配在2024年三季报经营评分排名为第4184名，在定制家具行业中排名为11名。
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