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道道全(002852)2024年三季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
道道全粮油股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“刘建军”。公司的主营业务为食品加工，主要产品包括包装油和粕类两项，其中包装油占比56.99%，粕类占比31.78%。
2024年三季度，公司实现营收42.03亿元，同比下降20.00%。扣非净利润7,817.60万元，同比大幅下降39.02%。道道全2024年第三季度净利润1.12亿元，业绩同比大幅下降41.90%。本期经营活动产生的现金流净额为21.40亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降41.90%
本期净利润为1.12亿元，去年同期1.93亿元，同比大幅下降41.90%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为3,590.49万元，去年同期为-4,743.32万元，扭亏为盈；
但是（1）公允价值变动收益本期为-1,064.41万元，去年同期为8,975.63万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为1.27亿元，去年同期为1.70亿元，同比下降；（3）所得税费用本期支出4,038.64万元，去年同期支出292.74万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降25.15%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 42.03亿元 | 52.54亿元 | -20.00% |
| 营业成本 | 38.29亿元 | 48.26亿元 | -20.66% |
| 销售费用 | 1.11亿元 | 9,056.35万元 | 22.12% |
| 管理费用 | 6,382.47万元 | 6,941.95万元 | -8.06% |
| 财务费用 | 5,554.74万元 | 7,939.60万元 | -30.04% |
| 研发费用 | 491.70万元 | 329.61万元 | 49.18% |
| 所得税费用 | 4,038.64万元 | 292.74万元 | 1279.61% |
2024年三季度主营业务利润为1.27亿元，去年同期为1.70亿元，同比下降25.15%。
虽然毛利率本期为8.91%，同比小幅增长了0.76%，不过营业总收入本期为42.03亿元，同比下降20.00%，导致主营业务利润同比下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
道道全属于食用油加工行业，专注于菜籽油等植物油的研发、生产及销售。 食用油加工行业近三年受消费升级驱动，健康化、高端化趋势显著，高油酸等细分品类增长迅速。2024年行业规模约4500亿元，未来五年复合增速预计维持3%-5%，其中包装油占比持续提升，市场份额向头部集中，原料成本波动及供应链整合成为竞争关键。
2、市场地位及占有率
道道全为菜籽油细分领域区域性龙头，华中市场占有率领先，2024年营收59.4亿元，全国市占率约1.3%。通过扩建产能和布局高油酸产业链，正向全国性品牌转型，但整体规模较头部企业仍有差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 道道全（002852） | 主营菜籽油生产，布局高油酸油菜籽全产业链 | 2024年营收59.4亿元，扩建100万吨/年产能 |
| 金龙鱼（300999） | 国内最大粮油综合企业，覆盖多品类食用油 | 2024年市占率超40%，年营收规模突破2500亿元 |
| 西王食品（000639） | 玉米油领域龙头，拓展健康油脂及蛋白业务 | 玉米油市占率约15%，2024年营收同比增8% |
| 京粮控股（000505） | 京津冀区域粮油供应商，聚焦食用油及食品加工 | 2024年油脂加工业务营收占比超60% |
| 金健米业（600127） | 以大米为核心，拓展粮油及食品深加工 | 粮油业务营收占比约35%，区域渠道优势显著 |
4、经营评分排名
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