世联行(002285)2024年三季报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
深圳世联行集团股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为房地产中介服务业，占比高达66.54%，主要产品包括互联网+业务、综合营销业务、物业及综合设施管理业务三项，互联网+业务占比37.46%，综合营销业务占比26.54%，物业及综合设施管理业务占比24.75%。
2024年三季度，公司实现营收17.41亿元，同比大幅下降32.93%。扣非净利润-1.04亿元，较去年同期亏损增大。世联行2024年第三季度净利润-3,304.27万元，业绩较去年同期亏损增大。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降32.93%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，世联行营业总收入为17.41亿元，去年同期为25.96亿元，同比大幅下降32.93%，净利润为-3,304.27万元，去年同期为-540.08万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）资产处置收益本期为4,409.60万元，去年同期为-15.87万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期收益264.56万元，去年同期支出1,552.47万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-6,862.35万元，去年同期为1,431.86万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.41亿元 | 25.96亿元 | -32.93% |
| 营业成本 | 16.55亿元 | 23.57亿元 | -29.79% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1.40亿元 | 1.81亿元 | -22.63% |
| 财务费用 | -1,294.01万元 | 419.54万元 | -408.43% |
| 研发费用 | 1,867.25万元 | 2,577.89万元 | -27.57% |
| 所得税费用 | -264.56万元 | 1,552.47万元 | -117.04% |
2024年三季度主营业务利润为-6,862.35万元，去年同期为1,431.86万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为17.41亿元，同比大幅下降32.93%；（2）毛利率本期为4.96%，同比大幅下降了4.26%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
世联行2024年三季度非主营业务利润为3,293.52万元，去年同期为-419.47万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6,862.35万元 | 207.68% | 1,431.86万元 | -579.26% |
| 营业外收入 | 522.87万元 | -15.82% | 872.79万元 | -40.09% |
| 营业外支出 | 537.29万元 | -16.26% | 653.66万元 | -17.80% |
| 其他收益 | 862.36万元 | -26.10% | 2,019.01万元 | -57.29% |
| 信用减值损失 | -1,815.22万元 | 54.94% | -2,633.72万元 | 31.08% |
| 资产处置收益 | 4,409.60万元 | -133.45% | -15.87万元 | 27887.32% |
| 其他 | -148.80万元 | 4.50% | -8.02万元 | -1755.44% |
| 净利润 | -3,304.27万元 | 100.00% | -540.08万元 | -511.81% |
行业分析
1、行业发展趋势
世联行属于房地产综合服务行业，聚焦不动产交易服务及资产管理领域。 房地产服务行业近三年受房地产市场深度调整影响，传统代理销售业务规模收缩，但存量资产运营、城市更新及数字化服务需求上升。2024年行业加速整合，头部企业向轻资产化、全链条服务转型，预计未来三年市场空间将向资产管理和存量运营倾斜，复合增长率约6%-8%，2025年市场规模或突破1.2万亿元。
2、市场地位及占有率
世联行作为国内最早上市的房地产综合服务商，在代理销售领域曾位列前三，2024年其存量资产运营服务收入占比提升至37%，但受行业竞争加剧影响，代理业务市占率下滑至约4.5%，综合行业排名暂居第五。
3、主要竞争对手
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