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惠泉啤酒(600573)2024年三季报深度解读：净利润近9年整体呈现上升趋势
福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“北京控股有限公司”。公司的主营业务为啤酒。
2024年三季度，公司实现营收5.91亿元，同比基本持平。扣非净利润7,480.30万元，同比增长18.09%。惠泉啤酒2024年第三季度净利润8,020.88万元，业绩同比增长24.30%。
PART 1
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净利润近9年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长24.30%
本期净利润为8,020.88万元，去年同期6,452.89万元，同比增长24.30%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为8,579.73万元，去年同期为7,296.91万元，同比增长；（2）营业外利润本期为493.92万元，去年同期为1,690.35元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长17.58%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.91亿元 | 5.91亿元 | 0.04% |
| 营业成本 | 3.87亿元 | 4.02亿元 | -3.73% |
| 销售费用 | 3,086.00万元 | 2,447.77万元 | 26.07% |
| 管理费用 | 3,130.63万元 | 3,084.30万元 | 1.50% |
| 财务费用 | -2,586.12万元 | -2,389.23万元 | -8.24% |
| 研发费用 | 2,062.63万元 | 2,285.06万元 | -9.73% |
| 所得税费用 | 1,202.90万元 | 920.27万元 | 30.71% |
2024年三季度主营业务利润为8,579.73万元，去年同期为7,296.91万元，同比增长17.58%。
虽然销售费用本期为3,086.00万元，同比增长26.07%，不过毛利率本期为34.52%，同比小幅增长了2.57%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
惠泉啤酒属于啤酒制造行业，是中国区域性啤酒生产企业之一。 中国啤酒行业近三年进入存量竞争阶段，传统中低端产品需求萎缩，高端化与精酿化成为核心增长引擎，头部厂商通过产品结构升级实现利润提升。2024年行业整体呈现“增利不增收”特征，线上渠道渗透率提升，精酿细分市场增速显著，预计未来市场空间将集中于高端差异化产品及新兴消费场景拓展。
2、市场地位及占有率
惠泉啤酒在国内啤酒行业中处于区域型品牌地位，市场占有率不足1%，核心市场集中于福建及周边省份。其规模显著小于头部企业，2024年上半年营收增速优于部分头部厂商，但在全国性市场竞争中缺乏显著优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 惠泉啤酒（600573） | 区域性啤酒制造商，隶属燕京啤酒集团，以传统啤酒为主 | 2024年福建市场占有率约15%，中端产品占比超60% |
| 青岛啤酒（600600） | 全国性啤酒龙头企业，拥有“青岛”主品牌及高端子品牌矩阵 | 2024年高端产品营收占比达38%，华东市占率第一 |
| 燕京啤酒（000729） | 华北市场主导品牌，控股惠泉啤酒，推进“1+3”品牌战略 | 2024年华北市占率超40%，精酿产品增速25% |
| 重庆啤酒（600132） | 嘉士伯中国运营主体，专注高端化，乌苏品牌为核心增长极 | 2024年西部市场高端份额达33%，全国精酿渠道覆盖第一 |
| 珠江啤酒（002461） | 华南区域龙头，以纯生技术为核心，布局精酿及预调酒 | 2024年广东市场占有率超35%，线上销售占比提升至18% |
4、经营评分排名
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