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艾迪精密(603638)2023年年报解读：经营活动现金流量净额常年小于净利润，海外销售增长率大幅高于国内
烟台艾迪精密机械股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“宋飞”。公司主要从事液压技术的研究及液压产品的开发、生产和销售，主要产品包括液压破拆属具和液压件等液压产品。
根据艾迪精密2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收22.35亿元，同比小幅增长10.39%。扣非净利润2.54亿元，同比小幅增长14.59%。艾迪精密2023年年度净利润2.79亿元，业绩同比小幅增长11.77%。本期经营活动产生的现金流净额为1,161.10万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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海外销售增长率大幅高于国内
1、主营业务构成
公司的主营业务为机械，主要产品包括液压件和破碎锤及其他两项，其中液压件占比49.08%，破碎锤及其他占比48.62%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 机械 | 21.84亿元 | 97.71% | 30.65% |
| 其他业务 | 5,128.68万元 | 2.29% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 液压件 | 10.97亿元 | 49.08% | 29.54% |
| 破碎锤及其他 | 10.87亿元 | 48.62% | 31.78% |
| 其他业务 | 5,128.68万元 | 2.3% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 17.43亿元 | 77.99% | 30.14% |
| 境外 | 4.41亿元 | 19.72% | 32.69% |
| 其他业务 | 5,128.68万元 | 2.29% | - |
2、破碎锤及其他收入的增长推动公司营收的小幅增长
2023年公司营收22.35亿元，与去年同期的20.25亿元相比，小幅增长了10.39%，主要是因为破碎锤及其他本期营收10.87亿元，去年同期为9.11亿元，同比增长了19.33%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 液压件 | 10.97亿元 | 10.75亿元 | 2.09% |
| 破碎锤及其他 | 10.87亿元 | 9.11亿元 | 19.33% |
| 其他业务 | 5,128.68万元 | 3,934.24万元 | - |
| 合计 | 22.35亿元 | 20.25亿元 | 10.39% |
3、液压件毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年公司毛利率从去年同期的28.87%，同比小幅增长到了今年的31.93%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）液压件本期毛利率29.54%，去年同期为24.74%，同比增长19.4%，归因于直接材料成本在小幅下降。
（2）破碎锤及其他本期毛利率31.78%，去年同期为31.72%，同比增长0.19%。
4、海外销售增长率大幅高于国内
从地区营收情况上来看，2019-2023年公司海外销售大幅增长，2019年海外销售1.30亿元，2023年增长238.54%，同期2019年国内销售12.97亿元，2023年增长34.37%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2023年，国内营收占比从92.71%下降到79.82%，海外营收占比从7.29%增长到20.18%，国内虽然市场销售额在增长，但是毛利率却从40.47%下降到30.14%。
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