返回
碧湾信息
长江电力(600900)2025年三季报深度解读：现金流由负转正
中国长江电力股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“中国长江三峡集团有限公司”。公司的主营业务为境内水电行业。
2025年三季度，公司实现营收657.41亿元，同比基本持平。扣非净利润282.06亿元，同比基本持平。
PART 1
碧湾App
现金流由负转正
2025年三季度，长江电力净现金流为37.50亿元，去年同期为-12.46亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为44.14亿元，同比大幅下降86.91%；（2）偿还债务支付的现金本期为1,412.83亿元，同比增长15.71%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为1,412.51亿元，同比增长27.31%；（2）投资支付的现金本期为50.19亿元，同比大幅下降85.11%。
PART 2
碧湾App
行业分析
1、行业发展趋势
长江电力属于电力、热力生产和供应业中的大型水电运营领域。 水电行业近三年在国家“双碳”目标推动下保持稳定增长，2024年全国水电装机容量达4.5亿千瓦，占清洁能源装机的28.5%。未来行业将加速智能化转型，抽水蓄能、风光水一体化项目成为新增长点，预计2025年水电市场空间将突破1.2万亿元，年均复合增长率约3.8%，政策持续支持流域统筹开发与跨区域输电通道建设。
2、市场地位及占有率
长江电力是全球最大水电上市公司，国内水电装机容量7179.5万千瓦，占全国水电总装机的17.34%，2024年发电量超2760亿千瓦时，占全国水电发电量的19.2%，核心资产包括三峡、葛洲坝等四大水电站，在长江流域形成垄断性布局。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 长江电力（600900） | 全球最大水电运营商，运营三峡等四大水电站 | 国内水电装机占比17.34%，2024年发电量占全国水电19.2% |
| 华能水电（600025） | 云南省最大水电企业，澜沧江流域主力开发商 | 澜沧江流域装机2318万千瓦，占云南水电装机35% |
| 国投电力（600886） | 以水电为核心，布局雅砻江流域综合清洁能源 | 雅砻江水电装机1920万千瓦，占四川水电装机18% |
| 川投能源（600674） | 控股雅砻江水电，专注流域梯级电站开发 | 雅砻江中游在建装机超800万千瓦，2025年投产 |
| 桂冠电力（600236） | 红水河流域水电开发主体，拓展风光水互补 | 红水河装机占比广西水电43%，2024年新增光伏200MW |
4、经营评分排名
长江电力在2025年三季报经营评分排名为第706名，在水电行业中排名为5名。
水电经营评分前三名(及长江电力)
| 公司 | 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 涪陵电力 | 88 | 87 | 88 | 89 | 85 | |
| 川投能源 | 87 | 85 | 85 | 86 | 85 | 84 |
| 甘肃能源 | 86 | 79 | 73 | 85 | 75 | |
| 长江电力 | 77 | 82 | 82 | 81 | 85 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
