凯撒旅业(000796)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
凯撒同盛发展股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“青岛市市北区国有资产运营发展中心”。公司的核心业务有两块，一块是配餐服务，一块是旅游服务，主要产品包括旅游服务、航空配餐及服务、铁路配餐及服务三项，旅游服务占比40.95%，航空配餐及服务占比35.84%，铁路配餐及服务占比11.81%。
2025年三季度，公司实现营收5.41亿元，同比小幅增长6.52%。扣非净利润-4,871.03万元，较去年同期亏损增大。凯撒旅业2025年第三季度净利润-1,699.28万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1.23亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加6.52%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，凯撒旅业营业总收入为5.41亿元，去年同期为5.08亿元，同比小幅增长6.52%，净利润为-1,699.28万元，去年同期为-1,375.46万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）投资收益本期为3,531.03万元，去年同期为1,353.40万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为66.65万元，去年同期为-789.33万元，扭亏为盈。
但是（1）主营业务利润本期为-2,744.98万元，去年同期为-1,082.98万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出1,722.78万元，去年同期支出211.61万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期损失813.88万元，去年同期损失0.00元，。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.41亿元 | 5.08亿元 | 6.52% |
| 营业成本 | 4.19亿元 | 3.96亿元 | 5.80% |
| 销售费用 | 6,518.06万元 | 4,779.39万元 | 36.38% |
| 管理费用 | 8,078.32万元 | 7,376.34万元 | 9.52% |
| 财务费用 | 67.96万元 | -179.41万元 | 137.88% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,722.78万元 | 211.61万元 | 714.14% |
2025年三季度主营业务利润为-2,744.98万元，去年同期为-1,082.98万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为5.41亿元，同比小幅增长6.52%，不过销售费用本期为6,518.06万元，同比大幅增长36.38%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
凯撒旅业2025年三季度非主营业务利润为2,768.47万元，去年同期为-80.87万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,744.98万元 | 161.54% | -1,082.98万元 | -153.46% |
| 投资收益 | 3,531.03万元 | -207.80% | 1,353.40万元 | 160.90% |
| 资产减值损失 | -813.88万元 | 47.90% | - | |
| 营业外收入 | 185.38万元 | -10.91% | 82.82万元 | 123.84% |
| 其他 | 103.41万元 | -6.09% | 227.21万元 | -54.49% |
| 净利润 | -1,699.28万元 | 100.00% | -1,375.46万元 | -23.54% |
行业分析
1、行业发展趋势
凯撒旅业属于旅游综合服务行业，涵盖出境游、目的地运营、航食配餐及文旅产业链整合业务。 2023年全球旅游业逐步复苏，中国旅游市场规模恢复至疫情前85%，2024年国内旅游收入达5.2万亿元，同比增长18%。行业呈现结构性分化，短途休闲游、高端定制游及“文旅+”融合业态增速显著。未来三年，数字化服务、跨境旅游及免税业务将成为核心增长点，预计2025年市场规模突破6.5万亿元，年复合增长率超9%。
2、市场地位及占有率
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