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屹唐股份(688729)2025年中报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负，商誉占有一定比重
2025年半年度，公司实现营收24.82亿元，同比增长18.77%。扣非净利润2.54亿元，同比增长16.66%。屹唐股份2025年半年度净利润3.48亿元，业绩同比大幅增长40.23%。本期经营活动产生的现金流净额为-5.20亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长40.23%
本期净利润为3.48亿元，去年同期2.48亿元，同比大幅增长40.23%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）其他收益本期为8,862.39万元，去年同期为784.62万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失347.20万元，去年同期损失2,710.46万元，同比大幅下降；（3）所得税费用本期收益3,527.81万元，去年同期收益1,495.14万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比小幅下降6.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.82亿元 | 20.90亿元 | 18.77% |
| 营业成本 | 15.91亿元 | 12.60亿元 | 26.32% |
| 销售费用 | 1.65亿元 | 1.39亿元 | 18.57% |
| 管理费用 | 1.25亿元 | 1.21亿元 | 3.32% |
| 财务费用 | 1,497.08万元 | -804.98万元 | 285.98% |
| 研发费用 | 3.67亿元 | 3.44亿元 | 6.77% |
| 所得税费用 | -3,527.81万元 | -1,495.14万元 | -135.95% |
2025年半年度主营业务利润为2.16亿元，去年同期为2.30亿元，同比小幅下降6.22%。
虽然营业总收入本期为24.82亿元，同比增长18.77%，不过毛利率本期为35.89%，同比小幅下降了3.84%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
屹唐股份2025年半年度非主营业务利润为9,667.23万元，去年同期为289.16万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.16亿元 | 62.06% | 2.30亿元 | -6.22% |
| 其他收益 | 8,862.39万元 | 25.48% | 784.62万元 | 1029.51% |
| 其他 | 850.60万元 | 2.45% | -489.37万元 | 273.82% |
| 净利润 | 3.48亿元 | 100.00% | 2.48亿元 | 40.23% |
PART 2
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商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为9.83亿元，占净资产的15.59%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 9.83亿元 | |
| 商誉总额 | 9.83亿元 |
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