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泽润新能(301636)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
2025年半年度，公司实现营收4.49亿元，同比小幅增长6.89%。扣非净利润5,080.61万元，同比下降21.06%。泽润新能2025年半年度净利润5,681.15万元，业绩同比下降24.59%。本期经营活动产生的现金流净额为-9,582.72万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，光伏组件接线盒为第一大收入来源，占比84.34%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光伏组件接线盒 | 3.78亿元 | 84.34% | 19.97% |
| 配件及其他 | 5,762.60万元 | 12.84% | 14.88% |
| 其他业务 | 1,264.79万元 | 2.82% | 72.17% |
PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比小幅增加6.89%，净利润同比降低24.59%
2025年半年度，泽润新能营业总收入为4.49亿元，去年同期为4.20亿元，同比小幅增长6.89%，净利润为5,681.15万元，去年同期为7,533.74万元，同比下降24.59%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出285.29万元，去年同期支出1,038.97万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5,214.89万元，去年同期为7,610.07万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降31.47%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.49亿元 | 4.20亿元 | 6.89% |
| 营业成本 | 3.56亿元 | 3.13亿元 | 13.68% |
| 销售费用 | 519.53万元 | 562.35万元 | -7.61% |
| 管理费用 | 2,108.66万元 | 2,038.44万元 | 3.45% |
| 财务费用 | -330.94万元 | -1,108.45万元 | 70.14% |
| 研发费用 | 1,484.97万元 | 1,471.94万元 | 0.89% |
| 所得税费用 | 285.29万元 | 1,038.97万元 | -72.54% |
2025年半年度主营业务利润为5,214.89万元，去年同期为7,610.07万元，同比大幅下降31.47%。
虽然营业总收入本期为4.49亿元，同比小幅增长6.89%，不过毛利率本期为20.78%，同比下降了4.73%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、净现金流由负转正
2025年半年度，泽润新能净现金流为5.67亿元，去年同期为-2,411.75万元，由负转正。
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