上大股份(301522)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
2025年半年度，公司实现营收12.11亿元，同比小幅下降6.48%。扣非净利润4,555.91万元，同比大幅下降39.58%。上大股份2025年半年度净利润5,979.80万元，业绩同比大幅下降34.67%。本期经营活动产生的现金流净额为1,594.57万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括高温及高性能合金和高品质特种不锈钢两项，其中高温及高性能合金占比52.58%，高品质特种不锈钢占比44.22%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 高温及高性能合金 | 6.37亿元 | 52.58% | 20.79% |
| 高品质特种不锈钢 | 5.36亿元 | 44.22% | 2.26% |
| 其他产品 | 2,452.98万元 | 2.02% | 6.69% |
| 其他业务 | 1,415.82万元 | 1.17% | 11.89% |
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降34.67%
本期净利润为5,979.80万元，去年同期9,153.74万元，同比大幅下降34.67%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为4,906.60万元，去年同期为7,970.48万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失768.56万元，去年同期损失153.00万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降38.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.11亿元 | 12.95亿元 | -6.48% |
| 营业成本 | 10.64亿元 | 11.06亿元 | -3.88% |
| 销售费用 | 1,444.65万元 | 1,198.42万元 | 20.55% |
| 管理费用 | 2,330.14万元 | 2,235.26万元 | 4.24% |
| 财务费用 | 788.66万元 | 1,517.04万元 | -48.01% |
| 研发费用 | 4,955.68万元 | 5,634.50万元 | -12.05% |
| 所得税费用 | 343.05万元 | 754.24万元 | -54.52% |
2025年半年度主营业务利润为4,906.60万元，去年同期为7,970.48万元，同比大幅下降38.44%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为12.11亿元，同比小幅下降6.48%；（2）毛利率本期为12.21%，同比下降了2.38%。
3、非主营业务利润同比下降
上大股份2025年半年度非主营业务利润为1,416.26万元，去年同期为1,937.50万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,906.60万元 | 82.05% | 7,970.48万元 | -38.44% |
| 其他收益 | 2,354.21万元 | 39.37% | 2,496.13万元 | -5.69% |
| 信用减值损失 | -768.56万元 | -12.85% | -153.00万元 | -402.34% |
| 其他 | -163.45万元 | -2.73% | -373.34万元 | 56.22% |
| 净利润 | 5,979.80万元 | 100.00% | 9,153.74万元 | -34.67% |
行业分析
1、行业发展趋势
上大股份属于金属新材料行业，具体为其他金属新材料细分领域。 金属新材料行业近三年因航空航天、核电、高端装备等领域需求增长，市场规模持续扩大，年复合增长率超15%。未来随着国产替代加速及新材料技术突破，预计2025年市场空间将突破5000亿元，高温合金、特种不锈钢等核心材料在军工及民用高端装备领域的渗透率将进一步提升。
2、市场地位及占有率
上大股份为国内高温合金及特种不锈钢领域核心供应商，客户覆盖中国航发、航空工业等军工集团，在航空发动机材料细分领域市占率约8%-10%，位列行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 上大股份（301522） | 专注高温合金、特种不锈钢研发生产，应用于航空航天及核电领域 | 2024年高温合金供货规模超12万吨，军工领域营收占比超60% |
| 图南股份（300855） | 高温合金及精密合金核心供应商，产品用于航空发动机叶片 | 2024年高温合金市占率约15%，行业排名前三 |
| 悦安新材（688786） | 主营金属粉末新材料，涵盖雾化合金粉及超细粉体 | 2024年雾化合金粉产能达2万吨，市占率约12% |
| 屹通新材（300930） | 金属粉末及制品制造商，产品应用于3D打印及汽车领域 | 2024年金属粉末营收占比超70%，高端市场稳步拓展 |
| 有研粉材（688456） | 铜基粉体材料龙头，产品覆盖电子及航空航天领域 | 2024年铜基粉体市占率约18%，稳居行业第一梯队 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
