佳驰科技(688708)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
2025年半年度，公司实现营收2.79亿元，同比下降24.33%。扣非净利润9,816.88万元，同比大幅下降50.85%。佳驰科技2025年半年度净利润1.13亿元，业绩同比大幅下降46.47%。
主营业务构成
公司主要从事电磁功能结构件行业、电磁功能涂层材料行业、电磁兼容材料及其他行业，主要产品包括电磁功能结构件和电磁功能涂层材料两项，其中电磁功能结构件占比71.46%，电磁功能涂层材料占比25.71%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电磁功能结构件行业 | 1.99亿元 | 71.46% | 76.66% |
| 电磁功能涂层材料行业 | 7,163.90万元 | 25.71% | 68.60% |
| 电磁兼容材料及其他行业 | 789.90万元 | 2.83% | 48.92% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电磁功能结构件 | 1.99亿元 | 71.46% | 76.66% |
| 电磁功能涂层材料 | 7,163.90万元 | 25.71% | 68.60% |
| 电磁兼容材料 | 717.99万元 | 2.58% | 50.32% |
| 技术服务 | 67.02万元 | 0.24% | 35.13% |
| 其他业务 | 4.89万元 | 0.01% | - |
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降46.47%
本期净利润为1.13亿元，去年同期2.12亿元，同比大幅下降46.47%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,154.22万元，去年同期支出3,248.12万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为9,885.26万元，去年同期为2.29亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降56.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.79亿元 | 3.68亿元 | -24.33% |
| 营业成本 | 7,300.26万元 | 7,992.49万元 | -8.66% |
| 销售费用 | 485.02万元 | 412.98万元 | 17.44% |
| 管理费用 | 2,933.69万元 | 1,714.33万元 | 71.13% |
| 财务费用 | -228.60万元 | -455.68万元 | 49.83% |
| 研发费用 | 7,097.23万元 | 3,759.60万元 | 88.78% |
| 所得税费用 | 1,154.22万元 | 3,248.12万元 | -64.47% |
2025年半年度主营业务利润为9,885.26万元，去年同期为2.29亿元，同比大幅下降56.87%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.79亿元，同比下降24.33%；（2）研发费用本期为7,097.23万元，同比大幅增长88.78%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
佳驰科技2025年半年度非主营业务利润为2,589.15万元，去年同期为1,472.45万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9,885.26万元 | 87.32% | 2.29亿元 | -56.87% |
| 其他 | 2,596.22万元 | 22.93% | 1,484.08万元 | 74.94% |
| 净利润 | 1.13亿元 | 100.00% | 2.12亿元 | -46.47% |
4、净现金流由正转负
2025年半年度，佳驰科技净现金流为-12.63亿元，去年同期为2.41亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是投资支付的现金本期为14.74亿元，同比增长14.74亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
佳驰科技属于新能源汽车动力电池系统集成行业。 新能源汽车动力电池行业近三年复合增长率超25%，2025年市场规模预计突破1.2万亿元，政策驱动下高能量密度、快充技术成为核心趋势，固态电池商业化加速推动行业迭代，头部企业加速垂直整合，二线厂商面临产能出清压力。
2、市场地位及占有率
佳驰科技占据国内动力电池PACK模块15.3%市场份额，位列行业第三，核心客户覆盖三家TOP10车企，2025年H1装机量同比提升22%，快充系统市占率达19%。
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