康希通信(688653)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
格兰康希通信科技(上海)股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“PINGPENG”。公司的主营业务是从事Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发、设计及销售。公司的主要产品是Wi-Fi FEM、IoT FEM。
2025年半年度，公司实现营收3.28亿元，同比大幅增长45.92%。扣非净利润-4,194.66万元，较去年同期亏损增大。康希通信2025年半年度净利润-2,473.34万元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务构成
产品方面，Wi-Fi射频前端模组为第一大收入来源，占比94.52%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| Wi-Fi射频前端模组 | 3.10亿元 | 94.52% | 21.55% |
| IoT射频前端模组 | 1,448.60万元 | 4.42% | 39.85% |
| 其他 | 244.41万元 | 0.75% | 18.73% |
| 音频IoT模组 | 102.83万元 | 0.31% | 23.36% |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加45.92%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，康希通信营业总收入为3.28亿元，去年同期为2.24亿元，同比大幅增长45.92%，净利润为-2,473.34万元，去年同期为-1,791.04万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然其他收益本期为1,374.75万元，去年同期为392.53万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-4,288.07万元，去年同期为-2,865.90万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出28.90万元，去年同期收益697.65万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.28亿元 | 2.24亿元 | 45.92% |
| 营业成本 | 2.54亿元 | 1.75亿元 | 45.63% |
| 销售费用 | 1,347.62万元 | 1,687.01万元 | -20.12% |
| 管理费用 | 5,415.60万元 | 1,914.00万元 | 182.95% |
| 财务费用 | 85.52万元 | -862.32万元 | 109.92% |
| 研发费用 | 4,728.86万元 | 5,081.20万元 | -6.93% |
| 所得税费用 | 28.90万元 | -697.65万元 | 104.14% |
2025年半年度主营业务利润为-4,288.07万元，去年同期为-2,865.90万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 5,415.60万元 | 182.95% | 营业总收入 | 3.28亿元 | 45.92% |
| 毛利率 | 22.34% | 0.15% |
3、非主营业务利润同比大幅增长
康希通信2025年半年度非主营业务利润为1,843.76万元，去年同期为377.21万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,288.07万元 | 173.37% | -2,865.90万元 | -49.62% |
| 投资收益 | 525.91万元 | -21.26% | 312.69万元 | 68.19% |
| 资产减值损失 | -272.65万元 | 11.02% | -457.66万元 | 40.43% |
| 其他收益 | 1,374.75万元 | -55.58% | 392.53万元 | 250.23% |
| 其他 | 215.88万元 | -8.73% | 129.66万元 | 66.50% |
| 净利润 | -2,473.34万元 | 100.00% | -1,791.04万元 | -38.10% |
行业分析
1、行业发展趋势
康希通信属于半导体行业中的射频前端芯片设计细分领域，专注于Wi-Fi射频前端模组（FEM）研发与生产。 射频前端芯片行业近三年受益于5G通信、物联网及智能终端普及，全球市场规模从2022年220亿美元增至2024年280亿美元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦高频化、高集成度技术突破，Wi-Fi 7及车规级芯片需求激增，预计2025年市场空间突破320亿美元，国产替代加速背景下，国内企业技术突破及产能扩张将推动行业持续增长。
2、市场地位及占有率
康希通信在国内Wi-Fi FEM市场占有率约15%，位列前三，其产品覆盖中兴、华为等头部客户，2024年营收同比增长20%，技术指标对标国际巨头，在低功耗、高线性度等核心性能领域具备竞争优势。
3、主要竞争对手
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