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恒进感应(920870)2025年中报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
2025年半年度，公司实现营收4,506.12万元，同比大幅增长60.47%。扣非净利润428.75万元，同比增长23.48%。恒进感应2025年半年度净利润763.72万元，业绩同比增长26.77%。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，机床设备销售为第一大收入来源，占比89.69%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 机床设备销售 | 4,041.33万元 | 89.69% | 31.84% |
| 其他销售 | 427.55万元 | 9.49% | 65.64% |
| 其他业务 | 37.24万元 | 0.82% | - |
PART 2
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净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比大幅增加60.47%，净利润同比增加26.77%
2025年半年度，恒进感应营业总收入为4,506.12万元，去年同期为2,808.04万元，同比大幅增长60.47%，净利润为763.72万元，去年同期为602.43万元，同比增长26.77%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为122.55万元，去年同期为240.20万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为77.12万元，去年同期为125.19万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为285.69万元，去年同期为89.81万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.18倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,506.12万元 | 2,808.04万元 | 60.47% |
| 营业成本 | 2,924.86万元 | 1,619.25万元 | 80.63% |
| 销售费用 | 165.65万元 | 206.46万元 | -19.77% |
| 管理费用 | 561.95万元 | 455.78万元 | 23.30% |
| 财务费用 | -24.88万元 | -26.27万元 | 5.26% |
| 研发费用 | 546.90万元 | 446.09万元 | 22.60% |
| 所得税费用 | 70.66万元 | 72.65万元 | -2.73% |
2025年半年度主营业务利润为285.69万元，去年同期为89.81万元，同比大幅增长2.18倍。
虽然毛利率本期为35.09%，同比下降了7.25%，不过营业总收入本期为4,506.12万元，同比大幅增长60.47%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅下降
恒进感应2025年半年度非主营业务利润为548.69万元，去年同期为585.27万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 285.69万元 | 37.41% | 89.81万元 | 218.13% |
| 投资收益 | 235.76万元 | 30.87% | 197.53万元 | 19.35% |
| 其他收益 | 122.55万元 | 16.05% | 240.20万元 | -48.98% |
| 信用减值损失 | 117.55万元 | 15.39% | 73.59万元 | 59.73% |
| 其他 | 72.84万元 | 9.54% | 105.29万元 | -30.82% |
| 净利润 | 763.72万元 | 100.00% | 602.43万元 | 26.77% |
4、净现金流同比大幅下降9.59倍
2025年半年度，恒进感应净现金流为-995.08万元，去年同期为-93.94万元，较去年同期大幅下降9.59倍。
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