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广咨国际(920892)2025年中报深度解读：净利润近10年整体呈现上升趋势，高比例投资下的低回报率
2025年半年度，公司实现营收2.47亿元，同比小幅增长5.20%。扣非净利润4,559.87万元，同比小幅增长6.78%。广咨国际2025年半年度净利润4,615.23万元，业绩同比小幅增长7.16%。本期经营活动产生的现金流净额为62.35万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括工程咨询、工程造价、招标代理服务三项，工程咨询占比37.97%，工程造价占比30.95%，招标代理服务占比28.70%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工程咨询 | 9,383.71万元 | 37.97% | 51.96% |
| 工程造价 | 7,648.38万元 | 30.95% | 26.77% |
| 招标代理服务 | 7,092.55万元 | 28.7% | 50.45% |
| 项目管理和工程监理及其他 | 505.54万元 | 2.05% | 4.08% |
| 其他业务 | 85.48万元 | 0.33% | - |
PART 2
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净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长7.16%
本期净利润为4,615.23万元，去年同期4,307.02万元，同比小幅增长7.16%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出710.23万元，去年同期支出660.09万元，同比小幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为5,260.82万元，去年同期为4,949.78万元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为87.84万元，去年同期为30.22万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长6.28%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.47亿元 | 2.35亿元 | 5.20% |
| 营业成本 | 1.42亿元 | 1.41亿元 | 0.45% |
| 销售费用 | 371.40万元 | 432.55万元 | -14.14% |
| 管理费用 | 3,190.30万元 | 2,878.77万元 | 10.82% |
| 财务费用 | -52.45万元 | -219.62万元 | 76.12% |
| 研发费用 | 1,594.51万元 | 1,193.38万元 | 33.61% |
| 所得税费用 | 710.23万元 | 660.09万元 | 7.60% |
2025年半年度主营业务利润为5,260.82万元，去年同期为4,949.78万元，同比小幅增长6.28%。
虽然研发费用本期为1,594.51万元，同比大幅增长33.61%，不过（1）营业总收入本期为2.47亿元，同比小幅增长5.20%；（2）毛利率本期为42.72%，同比小幅增长了2.71%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 3
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高比例投资下的低回报率
金融投资占总资产50.71%，投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中，中科美菱用于金融投资的资产为3.91亿元，占总资产的50.71%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为383.13万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 分类以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 3.91亿元 |
| 其他 | 1.16万元 |
| 合计 | 3.91亿元 |
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