云汉芯城(301563)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
2025年半年度，公司实现营收14.40亿元，同比增长17.82%。扣非净利润5,044.51万元，同比大幅增长33.18%。云汉芯城2025年半年度净利润5,405.16万元，业绩同比大幅增长41.17%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.19亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司的主营业务为B2B销售业务，主要产品包括半导体器件、被动器件、连接器三项，半导体器件占比58.28%，被动器件占比16.96%，连接器占比16.74%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| B2B销售业务 | 14.27亿元 | 99.08% | 16.57% |
| PCBA业务 | 1,139.14万元 | 0.79% | 8.32% |
| 其他业务 | 179.68万元 | 0.12% | 16.38% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 半导体器件 | 8.39亿元 | 58.28% | 15.31% |
| 被动器件 | 2.44亿元 | 16.96% | 19.44% |
| 连接器 | 2.41亿元 | 16.74% | 18.60% |
| 其他 | 1.14亿元 | 7.89% | 14.56% |
| 其他业务 | 179.68万元 | 0.12% | 16.38% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长41.17%
本期净利润为5,405.16万元，去年同期3,828.80万元，同比大幅增长41.17%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出848.50万元，去年同期支出335.05万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为6,532.27万元，去年同期为4,981.28万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为551.76万元，去年同期为223.31万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长31.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.40亿元 | 12.22亿元 | 17.82% |
| 营业成本 | 12.02亿元 | 10.21亿元 | 17.81% |
| 销售费用 | 1.15亿元 | 9,933.57万元 | 16.02% |
| 管理费用 | 2,639.95万元 | 2,206.58万元 | 19.64% |
| 财务费用 | 584.85万元 | 442.92万元 | 32.04% |
| 研发费用 | 2,185.79万元 | 2,288.15万元 | -4.47% |
| 所得税费用 | 848.50万元 | 335.05万元 | 153.24% |
2025年半年度主营业务利润为6,532.27万元，去年同期为4,981.28万元，同比大幅增长31.14%。
虽然毛利率本期为16.50%，同比有所下降了0.00%，不过营业总收入本期为14.40亿元，同比增长17.82%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
消费电子行业（智能硬件、声学组件及智能穿戴设备领域） 近三年消费电子行业受AIoT技术驱动，全球市场规模复合增速达6.8%，2025年预计超1.2万亿美元。VR/AR、TWS耳机等细分赛道爆发，年均增长超20%。未来趋势聚焦AI交互、轻量化及健康监测功能，2027年智能穿戴设备渗透率或突破35%
2、市场地位及占有率
头部企业全球智能声学组件市占率超30%，TWS耳机代工份额约25%，2025年上半年VR设备出货量占比达18%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 立讯精密（002475） | 全球消费电子龙头，覆盖TWS耳机、智能手表代工 | 2025年TWS耳机代工市占率31%（排名第一），VR组件营收占比28% |
| 蓝思科技（300433） | 玻璃盖板及模组供应商，客户含苹果、特斯拉 | 2025年智能穿戴玻璃盖板市占率19%，上半年汽车电子营收占比22% |
| 漫步者（002351） | 自主品牌音频设备商，主打TWS耳机及音箱 | 2025年TWS耳机国内市占率8%（第五名），线上渠道占比超60% |
| 长盈精密（300115） | 精密结构件供应商，布局新能源及元宇宙硬件 | 2025年VR结构件营收占比15%，北美客户订单同比增长40% |
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