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马可波罗(001386)2025年中报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
2025年半年度，公司实现营收32.18亿元，同比小幅下降11.82%。扣非净利润5.98亿元，同比小幅下降6.80%。马可波罗2025年半年度净利润6.55亿元，业绩同比小幅下降7.90%。本期经营活动产生的现金流净额为10.18亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降7.90%
本期净利润为6.55亿元，去年同期7.11亿元，同比小幅下降7.90%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失2,786.00万元，去年同期损失4,386.96万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为7.76亿元，去年同期为8.22亿元，同比小幅下降；（2）资产减值损失本期损失5,776.42万元，去年同期损失2,362.55万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降5.55%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 32.18亿元 | 36.50亿元 | -11.82% |
| 营业成本 | 19.82亿元 | 23.26亿元 | -14.82% |
| 销售费用 | 1.56亿元 | 1.92亿元 | -18.69% |
| 管理费用 | 1.57亿元 | 1.59亿元 | -1.43% |
| 财务费用 | -1,277.79万元 | -3,070.51万元 | 58.39% |
| 研发费用 | 1.07亿元 | 1.29亿元 | -16.82% |
| 所得税费用 | 1.10亿元 | 1.16亿元 | -5.49% |
2025年半年度主营业务利润为7.76亿元，去年同期为8.22亿元，同比小幅下降5.55%。
虽然毛利率本期为38.42%，同比小幅增长了2.17%，不过营业总收入本期为32.18亿元，同比小幅下降11.82%，导致主营业务利润同比小幅下降。
总结
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