派特尔(920871)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降，存货周转率下降
2025年半年度，公司实现营收8,052.83万元，同比基本持平。扣非净利润764.00万元，同比大幅下降47.44%。派特尔2025年半年度净利润780.32万元，业绩同比大幅下降48.42%。
主营业务构成
公司主要产品包括树脂软管及总成、改性工程塑料、橡胶软管及总成三项，树脂软管及总成占比46.88%，改性工程塑料占比18.75%，橡胶软管及总成占比15.92%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 树脂软管及总成 | 3,775.44万元 | 46.88% | 42.68% |
| 改性工程塑料 | 1,509.91万元 | 18.75% | 3.38% |
| 橡胶软管及总成 | 1,281.61万元 | 15.92% | 8.62% |
| 配件 | 793.65万元 | 9.86% | 21.18% |
| 尼龙软管及总成 | 633.75万元 | 7.87% | 45.24% |
| 其他业务 | 58.47万元 | 0.72% | - |
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低48.42%
2025年半年度，派特尔营业总收入为8,052.83万元，去年同期为8,134.22万元，同比基本持平，净利润为780.32万元，去年同期为1,512.75万元，同比大幅下降48.42%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为750.40万元，去年同期为1,736.34万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降56.78%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,052.83万元 | 8,134.22万元 | -1.00% |
| 营业成本 | 5,818.36万元 | 5,417.95万元 | 7.39% |
| 销售费用 | 191.75万元 | 162.15万元 | 18.26% |
| 管理费用 | 832.04万元 | 394.58万元 | 110.87% |
| 财务费用 | -14.71万元 | -28.04万元 | 47.55% |
| 研发费用 | 404.75万元 | 389.45万元 | 3.93% |
| 所得税费用 | 28.01万元 | 144.86万元 | -80.66% |
2025年半年度主营业务利润为750.40万元，去年同期为1,736.34万元，同比大幅下降56.78%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）管理费用本期为832.04万元，同比大幅增长110.87%；（2）毛利率本期为27.75%，同比下降了5.64%。
3、净现金流由正转负
2025年半年度，派特尔净现金流为-1,659.07万元，去年同期为198.26万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为1.29亿元，同比增长15.32%；
但是（1）投资支付的现金本期为1.28亿元，同比增长18.96%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为2,789.11万元，同比大幅增长106.88%。
存货周转率下降
2025年半年度，企业存货周转率为3.72，在2024年半年度到2025年半年度派特尔存货周转率从4.93下降到了3.72，存货周转天数从36天增加到了48天。2025年半年度派特尔存货余额合计2,218.38万元，占总资产的7.99%，同比去年的1,534.39万元大幅增长44.58%。
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