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美之高(920765)2025年中报深度解读：金融投资回报率低
2025年半年度，公司实现营收2.29亿元，同比小幅下降3.76%。扣非净利润-288.72万元，由盈转亏。美之高2025年半年度净利润-182.34万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1,328.29万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括家用类和其他类两项，其中家用类占比70.10%，其他类占比16.73%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 家用类 | 1.60亿元 | 70.1% | 28.09% |
| 其他类 | 3,826.89万元 | 16.73% | 18.71% |
| 工业类 | 3,012.92万元 | 13.17% | 24.45% |
PART 2
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金融投资回报率低
金融投资占总资产20.97%，投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中，美之高用于金融投资的资产为9,171.09万元，占总资产的20.97%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为27.15万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 结构性存款 | 6,002.71万元 |
| 可转让大额存单 | 3,151.98万元 |
| 其他 | 16.39万元 |
| 合计 | 9,171.09万元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产生的投资收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 理财产生的投资收益 | 21.72万元 |
| 其他 | 5.42万元 | |
| 合计 | 27.15万元 |
总结
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2025年半年度扣非净利润亏损288.72万元，是10年来半年度的首次亏损。
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