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国子软件(920953)2025年中报深度解读：净利润近5年整体呈现上升趋势，金融投资回报率低
2025年半年度，公司实现营收9,917.42万元，同比增长18.44%。扣非净利润1,030.62万元，同比增长15.53%。国子软件2025年半年度净利润1,797.98万元，业绩同比大幅增长53.73%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,086.03万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括技术服务和软件产品两项，其中技术服务占比64.37%，软件产品占比21.94%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 技术服务 | 6,383.36万元 | 64.37% | 51.09% |
| 软件产品 | 2,175.71万元 | 21.94% | 66.18% |
| 其他业务 | 1,358.35万元 | 13.69% | - |
PART 2
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净利润近5年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加18.44%，净利润同比大幅增加53.73%
2025年半年度，国子软件营业总收入为9,917.42万元，去年同期为8,373.25万元，同比增长18.44%，净利润为1,797.98万元，去年同期为1,169.58万元，同比大幅增长53.73%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失382.75万元，去年同期损失241.09万元，同比大幅增长；
但是（1）其他收益本期为1,039.20万元，去年同期为321.32万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1,132.84万元，去年同期为1,014.19万元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长11.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,917.42万元 | 8,373.25万元 | 18.44% |
| 营业成本 | 4,317.19万元 | 3,613.06万元 | 19.49% |
| 销售费用 | 2,222.89万元 | 2,026.00万元 | 9.72% |
| 管理费用 | 821.78万元 | 638.87万元 | 28.63% |
| 财务费用 | -34.90万元 | -89.85万元 | 61.16% |
| 研发费用 | 1,379.58万元 | 1,092.46万元 | 26.28% |
| 所得税费用 | 95.65万元 | 22.72万元 | 320.98% |
2025年半年度主营业务利润为1,132.84万元，去年同期为1,014.19万元，同比小幅增长11.70%。
虽然研发费用本期为1,379.58万元，同比增长26.28%，不过营业总收入本期为9,917.42万元，同比增长18.44%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
国子软件2025年半年度非主营业务利润为760.79万元，去年同期为178.12万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,132.84万元 | 63.01% | 1,014.19万元 | 11.70% |
| 其他收益 | 1,039.20万元 | 57.80% | 321.32万元 | 223.41% |
| 信用减值损失 | -382.75万元 | -21.29% | -241.09万元 | -58.76% |
| 其他 | 126.34万元 | 7.03% | 97.88万元 | 29.07% |
| 净利润 | 1,797.98万元 | 100.00% | 1,169.58万元 | 53.73% |
PART 3
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金融投资回报率低
金融投资占总资产20.37%，投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中，国子软件用于金融投资的资产为1.24亿元，占总资产的20.37%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为25.12万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
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