2025年半年度，公司实现营收18.44亿元，同比小幅下降8.01%。扣非净利润3,223.79万元，同比下降19.92%。天下秀2025年半年度净利润3,493.95万元，业绩同比下降20.69%。

本期净利润为3,493.95万元，去年同期4,405.38万元，同比下降20.69%。

净利润同比下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失847.62万元，去年同期损失2,444.42万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为4,776.42万元，去年同期为6,961.21万元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为4,776.42万元，去年同期为6,961.21万元，同比大幅下降31.39%。

虽然毛利率本期为19.14%，同比小幅增长了1.56%，不过营业总收入本期为18.44亿元，同比小幅下降8.01%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2025年半年度公司营收18.44亿元，同比小幅下降8.01%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期研发费用为3,526.99万元，同比下降26.92%。归因于职工薪酬本期为3,277.00万元，去年同期为4,551.00万元，同比下降了27.99%。

本期销售费用为1.45亿元，同比增长26.62%。销售费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.09亿元，去年同期为8,780.45万元，同比增长了23.63%。

（2）宣传推广费本期为2,117.29万元，去年同期为774.06万元，同比大幅增长了173.53%。

2025半年度，企业应收账款合计23.98亿元，占总资产的45.82%，相较于去年同期的25.86亿元小幅减少7.25%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2025年半年度，企业信用减值损失847.62万元，其中主要是应收账款坏账损失705.45万元。

本期，企业应收账款周转率为0.77。在2020年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从214天增加到了233天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

公司上市18年来虽然坚持分红11年，但累计分红金额仅2.16亿元，而累计募资金额却有63.55亿元。