2025年半年度，公司实现营收3.50亿元，同比大幅增长113.17%。扣非净利润-5,480.22万元，较去年同期亏损增大。威力传动2025年半年度净利润-4,350.90万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-5,240.99万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，风电齿轮箱为第一大收入来源，占比98.23%。

2025年半年度公司营收3.50亿元，与去年同期的1.64亿元相比，大幅增长了113.17%，主要是因为风电齿轮箱本期营收3.43亿元，去年同期为1.61亿元，同比大幅增长了112.96%。

产品毛利率方面，虽然风电齿轮箱营收额在增长，但是毛利率却在下降。2023-2025年半年度风电齿轮箱毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的20.44%，大幅下降到2025年半年度的11.27%。

2025年半年度，威力传动营业总收入为3.50亿元，去年同期为1.64亿元，同比大幅增长113.17%，净利润为-4,350.90万元，去年同期为1,784.91万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）其他收益本期为1,448.31万元，去年同期为6,001.96万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-4,878.05万元，去年同期为-3,487.59万元，亏损增大。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-4,878.05万元，去年同期为-3,487.59万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为3.50亿元，同比大幅增长113.17%，不过毛利率本期为11.51%，同比下降了3.33%，导致主营业务利润亏损增大。

本期财务费用为902.59万元，同比大幅增长133.19%。归因于利息支出本期为978.41万元，去年同期为468.92万元，同比大幅增长了108.65%。

本期研发费用为3,277.55万元，同比大幅增长38.65%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）工资及福利费本期为2,189.01万元，去年同期为1,745.07万元，同比增长了25.44%。

（2）原材料及加工费本期为467.98万元，去年同期为182.14万元，同比大幅增长了156.93%。

本期销售费用为916.91万元，同比大幅增长80.43%。

销售费用大幅增长的原因是：

虽然售后服务费本期为95.74万元，去年同期为222.35万元，同比大幅下降了56.94%；

但是（1）工资及福利费本期为407.59万元，去年同期为168.09万元，同比大幅增长了142.48%；（2）办公差旅费本期为168.80万元，去年同期为59.87万元，同比大幅增长了181.95%；（3）其他本期为71.23万元，去年同期为4,405.86元，同比大幅增长了近161倍。

本期管理费用为3,597.55万元，同比大幅增长46.26%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）工资及福利费本期为1,899.09万元，去年同期为1,186.27万元，同比大幅增长了60.09%。

（2）折旧及摊销本期为887.92万元，去年同期为721.29万元，同比增长了23.1%。

威力传动2025半年度的非经常性损益为1,129.33万元，归母净利润亏损了4,350.90万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,622.39万元，占归母净利润-4,350.90万元的-37.29%，其中非经常性损益的政府补助金额为1,467.88万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,807.79万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,939.64万元，留存计入以后年度利润。

2025半年度，企业应收账款合计4.66亿元，占总资产的16.07%，相较于去年同期的3.87亿元增长20.46%。

本期，企业应收账款周转率为0.83。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.43大幅增长到了0.83，平均回款时间从418天减少到了216天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。

2025年半年度，企业存货周转率为1.22，在2023年半年度到2025年半年度威力传动存货周转率从3.33大幅下降到了1.22，存货周转天数从54天增加到了147天。2025年半年度威力传动存货余额合计3.84亿元，占总资产的13.40%，同比去年的1.09亿元大幅增长253.71%。

2025年半年度，企业资产负债率为76.94%，去年同期为50.35%，同比大幅增长了26.59%。

资产负债率同比大幅增长主要是有息负债的大幅增长。

本期有息负债为14.25亿元，占总负债为64.00%，去年同期为45.00%，同比增长了19.00%，有息负债同比大幅增长。

威力传动负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了3.90亿元，去年同期流出2.44亿元，同比大幅增长。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4.11亿元，同比大幅增长。

有息负债从2017年半年度到2025年半年度近9年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

值得注意的是，在有息负债上升的情况下，有息负债的利率从2023年到2025年呈现下降趋势。