海看股份(301262)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
海看网络科技(山东)股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“山东广播电视台”。公司主营业务包括IPTV业务和移动媒体平台服务业务，其中IPTV业务为公司主要收入来源。主要产品包括IPTV基础业务、IPTV增值业务、移动媒体平台服务业务。
2025年半年度，公司实现营收4.66亿元，同比小幅下降4.57%。扣非净利润1.96亿元，同比基本持平。海看股份2025年半年度净利润2.32亿元，业绩同比小幅增长4.45%。本期经营活动产生的现金流净额为4.62亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
产品方面，IPTV基础业务为第一大收入来源，占比85.42%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| IPTV基础业务 | 3.98亿元 | 85.42% | 56.19% |
| IPTV增值业务 | 5,507.85万元 | 11.82% | 56.41% |
| 其他业务 | 1,284.91万元 | 2.76% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长4.45%
本期净利润为2.32亿元，去年同期2.22亿元，同比小幅增长4.45%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为2.10亿元，去年同期为2.30亿元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为1,184.41万元，去年同期为1,946.60万元，同比大幅下降。
但是（1）营业外利润本期为1,879.69万元，去年同期为-19.34万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期收益1,901.15万元，去年同期收益297.81万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比小幅下降8.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.66亿元 | 4.88亿元 | -4.57% |
| 营业成本 | 2.07亿元 | 2.15亿元 | -3.58% |
| 销售费用 | 513.90万元 | 508.88万元 | 0.99% |
| 管理费用 | 3,006.81万元 | 2,668.87万元 | 12.66% |
| 财务费用 | -803.67万元 | -1,147.11万元 | 29.94% |
| 研发费用 | 1,801.60万元 | 1,946.39万元 | -7.44% |
| 所得税费用 | 3,947.60万元 | 3,778.69万元 | 4.47% |
2025年半年度主营业务利润为2.10亿元，去年同期为2.30亿元，同比小幅下降8.60%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.66亿元，同比小幅下降4.57%；（2）毛利率本期为55.49%，同比有所下降了0.46%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
海看股份2025年半年度非主营业务利润为6,141.13万元，去年同期为3,011.73万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.10亿元 | 90.53% | 2.30亿元 | -8.60% |
| 其他 | 3,181.75万元 | 13.73% | 3,051.85万元 | 4.26% |
| 净利润 | 2.32亿元 | 100.00% | 2.22亿元 | 4.45% |
行业分析
1、行业发展趋势
海看股份属于数字媒体行业，核心业务为互联网新媒体平台运营及内容服务。 数字媒体行业近三年保持年均12%以上增速，2024年市场规模突破6000亿元，受5G、AI技术驱动，智慧广电、数字营销及IP衍生服务成为增长引擎。未来三年预计复合增长率超15%，政策推动超高清视频、虚拟现实等新兴场景加速商业化，下沉市场用户渗透率提升将带动行业规模突破8000亿元。
2、市场地位及占有率
海看股份在广电新媒体领域居第一梯队，其IPTV业务覆盖超4000万家庭用户，在省级广电新媒体平台中市占率约18%，内容聚合能力和用户活跃度连续三年位列行业前三。
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