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广汇能源(600256)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
广汇能源股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“孙广信”。公司的主营业务为工业，主要产品包括煤炭和天然气销售两项，其中煤炭占比47.69%，天然气销售占比35.85%。
2025年一季度，公司实现营收89.02亿元，同比小幅下降11.35%。扣非净利润7.01亿元，同比小幅下降9.48%。广汇能源2025年第一季度净利润6.59亿元，业绩同比小幅下降14.48%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降14.48%
本期净利润为6.59亿元，去年同期7.70亿元，同比小幅下降14.48%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.45亿元，去年同期支出2.68亿元，同比小幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为9.28亿元，去年同期为10.06亿元，同比小幅下降；（2）营业外利润本期为-2,484.12万元，去年同期为-107.69万元，亏损增大；（3）投资收益本期为-2,791.71万元，去年同期为-976.64万元，亏损增大。
2、主营业务利润同比小幅下降7.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 89.02亿元 | 100.41亿元 | -11.35% |
| 营业成本 | 70.79亿元 | 82.86亿元 | -14.57% |
| 销售费用 | 5,723.59万元 | 6,050.56万元 | -5.40% |
| 管理费用 | 2.47亿元 | 1.52亿元 | 62.18% |
| 财务费用 | 2.44亿元 | 2.83亿元 | -13.59% |
| 研发费用 | 5,416.86万元 | 4,389.00万元 | 23.42% |
| 所得税费用 | 2.45亿元 | 2.68亿元 | -8.59% |
2025年一季度主营业务利润为9.28亿元，去年同期为10.06亿元，同比小幅下降7.72%。
虽然毛利率本期为20.48%，同比增长了3.00%，不过营业总收入本期为89.02亿元，同比小幅下降11.35%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
广汇能源属于综合能源行业，覆盖天然气液化、煤炭开采、煤化工及油气勘探开发等多元化业务。 近三年综合能源行业受“双碳”政策驱动加速转型，天然气需求年均增长8.3%，煤炭清洁化利用占比提升至55%，疆煤外运规模扩大至1.2亿吨/年。未来行业将聚焦绿色低碳技术（如CCUS、氢能）、区域能源协同（如疆煤外运通道优化）及多元化能源供应体系构建，预计2025年市场空间超5万亿元。
2、市场地位及占有率
广汇能源为国内少数同时布局煤、气、油资源的民营综合能源龙头，煤炭产能核增至4500万吨/年（2024年数据），占疆煤外运市场份额约15%，液化天然气（LNG）年处理能力达300万吨，位列国内非管网企业前三。
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