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昇兴股份(002752)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
昇兴集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“林永贤”。公司的主营业务为金属包装行业，其中易拉罐&铝瓶为第一大收入来源，占比94.24%。
2025年一季度，公司实现营收16.22亿元，同比小幅下降3.23%。扣非净利润8,289.56万元，同比大幅下降30.59%。昇兴股份2025年第一季度净利润9,468.74万元，业绩同比下降25.11%。本期经营活动产生的现金流净额为3.48亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降25.11%
本期净利润为9,468.74万元，去年同期1.26亿元，同比下降25.11%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为1.06亿元，去年同期为1.43亿元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失716.96万元，去年同期损失23.26万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降26.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.22亿元 | 16.76亿元 | -3.23% |
| 营业成本 | 14.33亿元 | 14.41亿元 | -0.55% |
| 销售费用 | 731.33万元 | 716.64万元 | 2.05% |
| 管理费用 | 5,257.37万元 | 5,776.07万元 | -8.98% |
| 财务费用 | 790.58万元 | 683.16万元 | 15.73% |
| 研发费用 | 717.34万元 | 1,011.06万元 | -29.05% |
| 所得税费用 | 1,913.23万元 | 1,993.99万元 | -4.05% |
2025年一季度主营业务利润为1.06亿元，去年同期为1.43亿元，同比下降26.20%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为16.22亿元，同比小幅下降3.23%；（2）毛利率本期为11.65%，同比下降了2.38%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
昇兴股份属于金属包装容器制造行业，专注于食品饮料金属包装的设计、生产及销售。 近三年，金属包装行业受益于食品饮料消费升级及环保政策推动，市场规模稳步增长，2024年行业规模预计突破1500亿元。未来，行业将向轻量化、智能化、可循环方向加速转型，新型覆膜铁技术及海外产能布局成为增长核心，预计2026年市场规模达1800亿元，复合增长率约6.5%。
2、市场地位及占有率
昇兴股份为国内金属包装行业第二梯队领军企业，2024年国内市占率约9%，位居行业前三，核心客户包括百威、养元、王老吉等头部品牌，两片罐细分领域市占率超15%，区域覆盖华东、华南及东南亚市场。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 昇兴股份（002752） | 食品饮料金属包装龙头，覆盖三片罐、两片罐及铝瓶 | 2024年两片罐国内市占率15%，东南亚产能占比提升至20% |
| 奥瑞金（002701） | 金属包装综合服务商，红牛核心供应商 | 2024年营收中金属包装占比82%，红牛关联业务贡献超60% |
| 宝钢包装（601968） | 宝武钢铁集团旗下金属包装企业，专注钢制二片罐 | 2024年钢制二片罐市占率18%，国内产能规模第一 |
| 英联股份（002846） | 金属易开盖细分领域龙头，布局复合铝箔材料 | 2024年易开盖市占率12%，饮料盖类产品营收占比75% |
| 嘉美包装（002969） | 一体化金属包装解决方案商，客户含养元、银鹭 | 2024年三片罐市占率11%，植物蛋白饮料包装占比超40% |
4、经营评分排名
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