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东方雨虹(002271)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
北京东方雨虹防水技术股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“李卫国”。公司的主要业务为防水材料，占比高达73.45%，主要产品包括防水卷材、涂料、砂浆粉料三项，防水卷材占比42.02%，涂料占比31.43%，砂浆粉料占比14.80%。
2025年一季度，公司实现营收59.55亿元，同比下降16.71%。扣非净利润1.72亿元，同比大幅下降44.64%。东方雨虹2025年第一季度净利润1.78亿元，业绩同比大幅下降47.92%。本期经营活动产生的现金流净额为-8.13亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比降低16.71%，净利润同比大幅降低47.92%
2025年一季度，东方雨虹营业总收入为59.55亿元，去年同期为71.49亿元，同比下降16.71%，净利润为1.78亿元，去年同期为3.42亿元，同比大幅下降47.92%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.07亿元，去年同期支出1.57亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为3.44亿元，去年同期为6.01亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降42.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 59.55亿元 | 71.49亿元 | -16.71% |
| 营业成本 | 45.42亿元 | 50.27亿元 | -9.66% |
| 销售费用 | 5.40亿元 | 7.53亿元 | -28.26% |
| 管理费用 | 3.62亿元 | 5.48亿元 | -34.08% |
| 财务费用 | 1,309.28万元 | 3,074.60万元 | -57.42% |
| 研发费用 | 9,854.25万元 | 1.26亿元 | -21.87% |
| 所得税费用 | 1.07亿元 | 1.57亿元 | -32.05% |
2025年一季度主营业务利润为3.44亿元，去年同期为6.01亿元，同比大幅下降42.70%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为59.55亿元，同比下降16.71%；（2）毛利率本期为23.73%，同比下降了5.95%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
东方雨虹2025年一季度非主营业务利润为-5,987.99万元，去年同期为-1.02亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.44亿元 | 193.58% | 6.01亿元 | -42.70% |
| 其他收益 | 9,252.34万元 | 52.00% | 6,636.17万元 | 39.42% |
| 信用减值损失 | -1.44亿元 | -80.79% | -1.85亿元 | 22.17% |
| 其他 | 431.15万元 | 2.42% | 2,987.47万元 | -85.57% |
| 净利润 | 1.78亿元 | 100.00% | 3.42亿元 | -47.92% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
东方雨虹属于建筑防水材料及装修建材行业。 建筑防水材料行业近三年受房地产波动影响增速放缓，但存量翻新、绿色建材及新型城镇化推动结构性增长，2024年砂浆类产品市场规模超4000亿元。行业向低碳化、高性能及全产业链服务转型，头部企业通过渠道下沉与零售布局抢占份额，预计未来五年复合增长率保持6%-8%
2、市场地位及占有率
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