ST通葡(600365)2025年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
通化葡萄酒股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“吴玉华”。公司的主营业务为电商平台，其中白酒为第一大收入来源，占比84.26%。
2025年一季度，公司实现营收1.96亿元，同比下降19.87%。扣非净利润126.46万元，同比大幅下降64.59%。ST通葡2025年第一季度净利润-115.38万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-8,456.42万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比降低19.87%，净利润由盈转亏
2025年一季度，ST通葡营业总收入为1.96亿元，去年同期为2.45亿元，同比下降19.87%，净利润为-115.38万元，去年同期为246.11万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期支出380.30万元，去年同期支出525.89万元，同比下降；
但是主营业务利润本期为506.54万元，去年同期为908.08万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降44.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.96亿元 | 2.45亿元 | -19.87% |
| 营业成本 | 1.52亿元 | 2.01亿元 | -24.30% |
| 销售费用 | 1,622.77万元 | 1,302.73万元 | 24.57% |
| 管理费用 | 1,398.16万元 | 1,409.90万元 | -0.83% |
| 财务费用 | 532.99万元 | 381.30万元 | 39.78% |
| 研发费用 | 25.08万元 | 89.84万元 | -72.08% |
| 所得税费用 | 380.30万元 | 525.89万元 | -27.69% |
2025年一季度主营业务利润为506.54万元，去年同期为908.08万元，同比大幅下降44.22%。
虽然毛利率本期为22.36%，同比增长了4.55%，不过营业总收入本期为1.96亿元，同比下降19.87%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损增大
ST通葡2025年一季度非主营业务利润为-241.62万元，去年同期为-136.08万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 506.54万元 | -439.02% | 908.08万元 | -44.22% |
| 营业外支出 | 236.75万元 | -205.19% | 125.94万元 | 87.98% |
| 其他 | -4.87万元 | 4.22% | 13.75万元 | -135.38% |
| 净利润 | -115.38万元 | 100.00% | 246.11万元 | -146.88% |
行业分析
1、行业发展趋势
ST通葡属于酒类制造业，核心业务为葡萄酒生产与销售。 近三年中国葡萄酒行业受消费升级及进口品牌冲击，市场规模呈波动性收缩，但国产中高端产品需求逐步释放。未来行业将向品质化、健康化及电商渠道倾斜，头部企业加速整合，特色产区和小众品类有望通过差异化竞争扩大市场份额，预计2025年后市场集中度将提升。
2、市场地位及占有率
ST通葡作为国内历史悠久的葡萄酒品牌，具备“中华老字号”认证，但市场份额较小，处于行业中下游。其营收规模与头部企业差距显著，2024年三季度营收5.86亿元，净利润亏损3161万元，电商渠道贡献主要增量，但尚未形成全国性竞争力。
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
