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依依股份(001206)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
天津市依依卫生用品股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“高福忠”。公司的主营业务为宠物一次性卫生护理用品，其中宠物垫为第一大收入来源，占比87.75%。
2025年一季度，公司实现营收4.86亿元，同比增长26.56%。扣非净利润5,017.23万元，同比大幅增长40.99%。依依股份2025年第一季度净利润5,409.22万元，业绩同比增长27.96%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长27.96%
本期净利润为5,409.22万元，去年同期4,227.13万元，同比增长27.96%。
净利润同比增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-420.61万元，去年同期为610.77万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为6,646.80万元，去年同期为4,832.52万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为923.47万元，去年同期为227.05万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长37.54%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.86亿元 | 3.84亿元 | 26.56% |
| 营业成本 | 3.94亿元 | 3.14亿元 | 25.58% |
| 销售费用 | 933.39万元 | 694.87万元 | 34.33% |
| 管理费用 | 1,186.68万元 | 990.17万元 | 19.85% |
| 财务费用 | -374.71万元 | -309.66万元 | -21.01% |
| 研发费用 | 457.95万元 | 502.00万元 | -8.78% |
| 所得税费用 | 1,721.33万元 | 1,416.40万元 | 21.53% |
2025年一季度主营业务利润为6,646.80万元，去年同期为4,832.52万元，同比大幅增长37.54%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.86亿元，同比增长26.56%；（2）毛利率本期为18.85%，同比小幅增长了0.63%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
依依股份属于宠物卫生护理用品行业，专注于宠物一次性卫生护理用品的研发、生产和销售。 全球宠物行业近三年呈现稳定增长，2023年美国宠物消费规模达1470亿美元，欧洲市场超536亿欧元，宠物食品和用品占据主导份额。国内市场处于快速发展期，渗透率持续提升，宠物卫生护理用品因科学养宠趋势和环保政策推动，需求稳步增长，预计未来三年国内市场规模年复合增长率超12%，行业向高附加值产品及自有品牌化方向发展。
2、市场地位及占有率
依依股份为国内宠物卫生护理用品出口龙头，核心产品宠物尿垫、尿裤占据国际市场重要份额，2022年上半年同类产品出口额占比达38.9%，近年通过拓展南美、欧洲及亚洲市场巩固行业地位，自主品牌建设加速内销布局。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 依依股份（001206） | 主营宠物一次性卫生护理用品，外销为主 | 2024年宠物护理用品出口规模稳居行业首位，核心客户订单持续增长 |
| 乖宝宠物（301498） | 综合性宠物食品及用品供应商 | 2024年宠物食品营收占比超85%，国内市场渠道加速下沉 |
| 佩蒂股份（300673） | 宠物食品及健康产品研发制造 | 2024年咬胶类产品出口额同比增12%，北美市场占比超60% |
| 中宠股份（002891） | 宠物零食和主粮生产商 | 2024年上半年营收同比增18%，湿粮产品供货规模突破千万级 |
| 天元宠物（301335） | 宠物用品及家具全产业链布局 | 2024年跨境电商业务营收占比提升至35%，欧洲市场拓展成效显著 |
4、经营评分排名
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