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双环科技(000707)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
湖北双环科技股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“湖北省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为联碱及其他化工产品。
2025年一季度，公司实现营收6.13亿元，同比下降26.31%。扣非净利润-1,365.54万元，由盈转亏。双环科技2025年第一季度净利润-994.58万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低26.31%，净利润由盈转亏
2025年一季度，双环科技营业总收入为6.13亿元，去年同期为8.32亿元，同比下降26.31%，净利润为-994.58万元，去年同期为1.65亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2,285.46万元，去年同期为1.56亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.13亿元 | 8.32亿元 | -26.31% |
| 营业成本 | 5.84亿元 | 6.31亿元 | -7.44% |
| 销售费用 | 1,216.78万元 | 1,260.58万元 | -3.47% |
| 管理费用 | 1,237.00万元 | 1,059.35万元 | 16.77% |
| 财务费用 | -119.97万元 | 83.92万元 | -242.97% |
| 研发费用 | 2,296.58万元 | 1,245.32万元 | 84.42% |
| 所得税费用 | 6.52万元 | -3.80万元 | 271.54% |
2025年一季度主营业务利润为-2,285.46万元，去年同期为1.56亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为6.13亿元，同比下降26.31%；（2）毛利率本期为4.74%，同比大幅下降了19.42%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
双环科技2025年一季度非主营业务利润为1,031.48万元，去年同期为991.66万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,285.46万元 | 229.79% | 1.56亿元 | -114.70% |
| 投资收益 | 898.58万元 | -90.35% | 462.26万元 | 94.39% |
| 营业外收入 | 265.92万元 | -26.74% | 7.35万元 | 3517.58% |
| 其他 | 132.90万元 | -13.36% | 558.10万元 | -76.19% |
| 净利润 | -994.58万元 | 100.00% | 1.65亿元 | -106.01% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
双环科技属于基础化工行业，核心业务为联碱法生产纯碱及氯化铵。 近三年基础化工行业受新能源、环保政策驱动加速产能整合，纯碱作为玻璃、锂电材料上游，2025年国内产能利用率提升至85%，头部企业集中度提高。未来三年行业复合增速预计5%-7%，光伏玻璃需求扩容将带动纯碱市场空间突破1300亿元。
2、市场地位及占有率
双环科技系华中区域联碱法龙头企业，纯碱年产能110万吨居行业前五，氯化铵市占率约6.8%。2024年入选湖北省制造业单项冠军，但受行业周期影响，前三季度营收同比下滑22%。
3、主要竞争对手
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