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中天火箭(003009)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
陕西中天火箭技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司的主营业务为小型固体火箭及其延伸产品，主要产品包括增雨防雹火箭及配套装备、军用小型固体火箭、炭/炭热场材料三项，增雨防雹火箭及配套装备占比30.47%，军用小型固体火箭占比26.09%，炭/炭热场材料占比25.98%。
2025年一季度，公司实现营收8,627.04万元，同比大幅下降59.37%。扣非净利润-1,932.76万元，由盈转亏。中天火箭2025年第一季度净利润-1,750.31万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降59.37%，净利润由盈转亏
2025年一季度，中天火箭营业总收入为8,627.04万元，去年同期为2.12亿元，同比大幅下降59.37%，净利润为-1,750.31万元，去年同期为776.93万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1,973.47万元，去年同期为179.02万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失306.13万元，去年同期收益155.34万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,627.04万元 | 2.12亿元 | -59.37% |
| 营业成本 | 8,123.19万元 | 1.78亿元 | -54.23% |
| 销售费用 | 394.34万元 | 505.43万元 | -21.98% |
| 管理费用 | 1,041.24万元 | 1,173.87万元 | -11.30% |
| 财务费用 | 36.46万元 | 59.05万元 | -38.26% |
| 研发费用 | 842.78万元 | 1,353.54万元 | -37.74% |
| 所得税费用 | -311.54万元 | -192.98万元 | -61.44% |
2025年一季度主营业务利润为-1,973.47万元，去年同期为179.02万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为8,627.04万元，同比大幅下降59.37%；（2）毛利率本期为5.84%，同比大幅下降了10.57%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中天火箭属于商业航天行业，聚焦小型固体火箭及延伸产品的研发制造。 中国商业航天行业近三年产值复合增长率达22.9%，2024年市场规模突破2.3万亿元，预计2025年将增至2.8万亿元。卫星互联网建设加速推动卫星发射需求，2024年商业发射占全年航天发射总量39%，低空经济崛起进一步扩展应用场景。行业呈现高集中度特征，头部企业CR3超65%，技术壁垒推动军民融合深化，炭基复合材料、精准制导等细分领域成为增长引擎。
2、市场地位及占有率
中天火箭在小型固体火箭细分领域占据领先地位，增雨防雹火箭国内市场占有率约60%，探空火箭在气象保障领域市占率超45%。其炭/炭热场材料在光伏单晶炉市占率约15%，固体火箭发动机耐烧蚀组件为长征系列火箭独家供应商，在军工配套领域具备不可替代性。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中天火箭（003009） | 小型固体火箭及衍生品制造商 | 2025年低空经济相关产品营收占比提升至28% 探空火箭军方采购份额占年度预算42% |
| 中国卫星（600118） | 卫星研制及应用服务商 | 2024年卫星应用服务收入占比61% 遥感卫星在轨数量占国内商业市场53% |
| 航天电子（600879） | 航天电子设备系统集成商 | 2024年航天电子配套产品市占率35% 北斗三代芯片军方集采中标率68% |
| 航天晨光（600501） | 特种装备及智能制造服务商 | 2024年特种装备营收占比40% 卫星地面站设备供货规模突破7.8亿元 |
| 中科星图（688568） | 数字地球平台运营商 | 2024年数字地球产品营收占比55% 空天大数据处理系统覆盖83%省级气象单位 |
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