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山西高速(000755)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
山西路桥股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“山西省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为高速公路收费行业，主营产品为经营性路通行费收入。
2025年一季度，公司实现营收3.38亿元，同比基本持平。扣非净利润1.07亿元，同比增长28.33%。山西高速2025年第一季度净利润1.07亿元，业绩同比增长26.92%。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长26.92%
本期净利润为1.07亿元，去年同期8,463.71万元，同比增长26.92%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,555.31万元，去年同期支出2,794.36万元，同比增长；
但是主营业务利润本期为1.42亿元，去年同期为1.11亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长28.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.38亿元 | 3.30亿元 | 2.53% |
| 营业成本 | 1.43亿元 | 1.54亿元 | -6.76% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1,041.60万元 | 871.66万元 | 19.50% |
| 财务费用 | 4,122.49万元 | 5,553.49万元 | -25.77% |
| 研发费用 | 5.21万元 | - | |
| 所得税费用 | 3,555.31万元 | 2,794.36万元 | 27.23% |
2025年一季度主营业务利润为1.42亿元，去年同期为1.11亿元，同比增长28.29%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）财务费用本期为4,122.49万元，同比下降25.77%；（2）营业总收入本期为3.38亿元，同比有所增长2.53%；（3）毛利率本期为57.63%，同比小幅增长了4.22%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
山西高速属于交通基础设施行业中的高速公路运营与管理细分领域。 近三年，中国高速公路行业在国家政策推动下稳步发展，2024年总里程达17.7万公里，同比增长4.8%，投资额超1.5万亿元。未来行业将加速智能化转型，新能源充电设施覆盖率目标提升至30%，差异化收费政策推动运营效率优化，预计2030年市场规模突破2.8万亿元。
2、市场地位及占有率
山西高速作为山西省属核心高速公路运营商，管理里程超200公里，2023年通行费收入占山西省高速公路总营收约12%，区域市场占有率居省内前三，核心资产平榆高速贡献超50%净利润。
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