云煤能源(600792)2025年三季报深度解读：资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
云南煤业能源股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务为焦化，其中焦炭为第一大收入来源，占比83.03%。
2025年三季度，公司实现营收39.56亿元，同比下降23.07%。扣非净利润-2.31亿元，较去年同期亏损有所减小。云煤能源2025年第三季度净利润-1.83亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为5.54亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低23.07%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，云煤能源营业总收入为39.56亿元，去年同期为51.42亿元，同比下降23.07%，净利润为-1.83亿元，去年同期为-3.08亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）资产处置收益本期为4,647.24万元，去年同期为-30.07万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为-2.47亿元，去年同期为-2.88亿元，亏损有所减小；（3）资产减值损失本期收益196.58万元，去年同期损失2,969.65万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 39.56亿元 | 51.42亿元 | -23.07% |
| 营业成本 | 39.78亿元 | 51.51亿元 | -22.76% |
| 销售费用 | 515.26万元 | 571.13万元 | -9.78% |
| 管理费用 | 1.19亿元 | 1.36亿元 | -12.42% |
| 财务费用 | 6,734.02万元 | 1.09亿元 | -38.09% |
| 研发费用 | 1,166.34万元 | 980.78万元 | 18.92% |
| 所得税费用 | -42.41万元 | -107.84万元 | 60.68% |
2025年三季度主营业务利润为-2.47亿元，去年同期为-2.88亿元，较去年同期亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
云煤能源2025年三季度非主营业务利润为6,276.23万元，去年同期为-2,052.66万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.47亿元 | 134.44% | -2.88亿元 | 14.46% |
| 资产处置收益 | 4,647.24万元 | -25.33% | -30.07万元 | 15555.70% |
| 其他 | 1,675.60万元 | -9.13% | -1,867.33万元 | 189.73% |
| 净利润 | -1.83亿元 | 100.00% | -3.08亿元 | 40.40% |
4、净现金流同比大幅增长4.37倍
2025年三季度，云煤能源净现金流为2.17亿元，去年同期为4,042.25万元，同比大幅增长4.37倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）收到其他与筹资活动有关的现金本期为273.92万元，同比大幅下降99.09%；（2）取得借款收到的现金本期为4.60亿元，同比下降25.31%。
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为11.46亿元，同比大幅下降34.55%；（2）偿还债务支付的现金本期为6.30亿元，同比大幅下降32.36%。
行业分析
1、行业发展趋势
云煤能源属于煤化工行业，核心业务为焦炭生产及煤炭深加工。 近三年煤化工行业受环保政策及能源转型影响，市场空间承压，2023年行业营收同比降19.9%。但随着“疆煤外运”战略推进及焦炭需求结构性增长，未来具备区域供需优化潜力。行业产能收缩与新旧替代加速，头部企业或通过技术升级巩固竞争优势，高端煤化工细分领域存在增长机会。
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