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钱江摩托(000913)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
浙江钱江摩托股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“李书福”。公司的主营业务为船舶、航空航天和其他运输设备制造业，其中摩托车整车及电动自行车为第一大收入来源，占比94.09%。
2025年三季度，公司实现营收44.26亿元，同比小幅下降10.11%。扣非净利润2.75亿元，同比大幅下降37.67%。钱江摩托2025年第三季度净利润3.20亿元，业绩同比大幅下降31.08%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降31.08%
本期净利润为3.20亿元，去年同期4.64亿元，同比大幅下降31.08%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期损失676.23万元，去年同期损失4,930.17万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为3.05亿元，去年同期为5.12亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降40.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 44.26亿元 | 49.24亿元 | -10.11% |
| 营业成本 | 32.99亿元 | 35.92亿元 | -8.17% |
| 销售费用 | 1.69亿元 | 1.72亿元 | -1.95% |
| 管理费用 | 1.72亿元 | 1.92亿元 | -10.42% |
| 财务费用 | -9,509.71万元 | -1.08亿元 | 11.72% |
| 研发费用 | 2.81亿元 | 2.57亿元 | 9.42% |
| 所得税费用 | 5,166.26万元 | 3,322.30万元 | 55.50% |
2025年三季度主营业务利润为3.05亿元，去年同期为5.12亿元，同比大幅下降40.44%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为44.26亿元，同比小幅下降10.11%；（2）毛利率本期为25.47%，同比小幅下降了1.58%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
钱江摩托属于摩托车制造业，核心聚焦于大排量（250cc及以上）摩托车细分领域。 摩托车行业近三年呈现结构性分化，燃油车向电动化转型加速，大排量玩乐车型成为增长主力。中国大排量摩托车市场2023年销量达53万辆，较2019年增长3倍，2024年出口大排量摩托车同比增长54.9%。未来五年行业规模预计以5%年复合增速扩张，至2029年达288亿美元，技术迭代和消费升级驱动高端化、电动化趋势显著。
2、市场地位及占有率
钱江摩托在国内大排量摩托车市场连续十二年销量第一，2024年市占率超20%，主力车型闪300、赛600年销超8万辆。依托与哈雷、贝纳利的技术协同，其600cc四缸发动机车型占据细分市场垄断地位，2024年大排量摩托车营收占比突破45%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 钱江摩托（000913） | 专注大排量摩托车研发制造，拥有贝纳利、QJMOTOR等品牌 | 2024年大排量摩托车销量超10万辆，四缸600cc发动机车型市占率超70% |
| 春风动力（603129） | 主营全地形车及大排量摩托车，CFMOTO品牌定位高端 | 2024年650cc以上车型市占率18%，北美市场出口量同比增长35% |
| 力帆科技（601777） | 摩托车与新能源车双主业，聚焦中小排量车型 | 2024年250cc以下车型出货量超50万辆，新能源摩托车占比提升至25% |
| 林海股份（600099） | 特种车辆及中小排量摩托车制造商 | 2024年警用摩托车政府采购中标率超60% |
| 隆鑫通用（603766） | 通用机械与摩托车制造商，覆盖50-500cc排量 | 2024年出口东南亚市场摩托车超80万辆，150cc车型市占率第一 |
4、经营评分排名
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