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晓鸣股份(300967)2025年三季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
宁夏晓鸣农牧股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“魏晓明”。公司的主营业务为养殖行业，主要产品包括鸡收入和副产品收入两项，其中鸡收入占比79.58%，副产品收入占比20.38%。
2025年三季度，公司实现营收10.24亿元，同比大幅增长58.98%。扣非净利润1.76亿元，扭亏为盈。晓鸣股份2025年第三季度净利润1.83亿元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加58.98%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，晓鸣股份营业总收入为10.24亿元，去年同期为6.44亿元，同比大幅增长58.98%，净利润为1.83亿元，去年同期为-853.86万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为1.79亿元，去年同期为-3,750.99万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.24亿元 | 6.44亿元 | 58.98% |
| 营业成本 | 7.35亿元 | 5.80亿元 | 26.70% |
| 销售费用 | 3,233.10万元 | 2,387.48万元 | 35.42% |
| 管理费用 | 3,498.75万元 | 2,704.57万元 | 29.36% |
| 财务费用 | 2,085.61万元 | 2,766.78万元 | -24.62% |
| 研发费用 | 2,022.13万元 | 2,158.45万元 | -6.32% |
| 所得税费用 | - |
2025年三季度主营业务利润为1.79亿元，去年同期为-3,750.99万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为10.24亿元，同比大幅增长58.98%；（2）毛利率本期为28.26%，同比大幅增长了18.28%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
晓鸣股份属于禽畜养殖行业中的蛋鸡育种细分领域，专注于祖代及父母代蛋种鸡繁育、雏鸡销售及技术服务。 蛋鸡育种行业近三年受生物安全升级和规模化养殖驱动，市场集中度持续提升，头部企业通过技术壁垒强化竞争力。未来行业将向智能化养殖、基因选育和全产业链整合方向延伸，叠加下游蛋品消费稳定增长，预计2025年市场规模将突破200亿元，年复合增长率约8%-10%。
2、市场地位及占有率
晓鸣股份是国内蛋种鸡龙头企业，2024年商品代雏鸡销量占全国市场份额约19%，稳居行业第一梯队，其西北地区规模化养殖基地和生物安全体系构筑核心竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 晓鸣股份（300967） | 蛋鸡育种全产业链企业，覆盖祖代至商品代雏鸡生产 | 2024年市场占有率19%，西北养殖基地产能占全国30% |
| 圣农发展（002299） | 白羽肉鸡一体化企业，延伸至父母代种鸡养殖 | 2024年种鸡业务营收占比18%，年供种量1.2亿羽 |
| 益生股份（002458） | 祖代肉种鸡引种龙头，拓展蛋种鸡业务 | 2025年父母代蛋种鸡市占率约12%，产能同比提升15% |
| 民和股份（002234） | 商品代鸡苗供应商，布局父母代种鸡繁育 | 商品代雏鸡年销量2.5亿羽，华北市场占有率9% |
| 仙坛股份（002746） | 肉鸡养殖及食品加工企业，涉足种鸡孵化 | 2024年种鸡孵化业务营收占比11%，合作养殖户超2000家 |
4、经营评分排名
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