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三祥新材(603663)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
三祥新材股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“夏鹏”。产品方面，锆系列产品为第一大收入来源，占比83.13%。
2025年三季度，公司实现营收8.58亿元，同比基本持平。扣非净利润7,723.12万元，同比小幅增长12.34%。三祥新材2025年第三季度净利润7,733.23万元，业绩同比小幅下降3.12%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降3.12%
本期净利润为7,733.23万元，去年同期7,982.52万元，同比小幅下降3.12%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期损失897.28万元，去年同期损失2,972.03万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为9,563.56万元，去年同期为1.10亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降12.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.58亿元 | 8.50亿元 | 0.96% |
| 营业成本 | 6.50亿元 | 6.25亿元 | 3.99% |
| 销售费用 | 997.50万元 | 921.03万元 | 8.30% |
| 管理费用 | 5,788.65万元 | 5,313.88万元 | 8.94% |
| 财务费用 | 622.03万元 | 1,092.67万元 | -43.07% |
| 研发费用 | 2,986.71万元 | 3,448.68万元 | -13.40% |
| 所得税费用 | 1,183.38万元 | 946.36万元 | 25.05% |
2025年三季度主营业务利润为9,563.56万元，去年同期为1.10亿元，同比小幅下降12.66%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 5,788.65万元 | 8.94% | 财务费用 | 622.03万元 | -43.07% |
| 毛利率 | 24.29% | -2.21% | 营业总收入 | 8.58亿元 | 0.96% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
三祥新材属于有色金属行业，专注于锆基新材料研发、生产及销售。 有色金属行业近三年受新能源、航空航天、高端装备制造等需求驱动，锆基新材料市场复合增长率超12%。未来三年，随着核级锆材国产替代加速及固态电池电解质商业化落地，全球锆材料市场规模预计突破300亿元，高温耐蚀、高纯度锆材将成为主要增长点。
2、市场地位及占有率
三祥新材为国内氧氯化锆领域龙头企业，核电级海绵锆市占率约35%，位居行业第二。在电熔氧化锆细分市场占有率约18%，产品覆盖宁德时代等头部固态电池厂商供应链。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三祥新材（603663） | 专业从事电熔氧化锆、海绵锆等锆基新材料生产 | 2025年核电级锆材营收占比达42%，固态电池客户供货量同比增130% |
| 东方锆业（002167） | 涵盖锆英砂开采至核级锆材全产业链 | 2024年核级锆管市占率31%，锆英砂自给率突破60% |
| 龙佰集团（002601） | 钛锆双主业协同发展，全球第三大锆英砂供应商 | 2025年氯化法锆产品产能扩至3万吨，成本优势显著 |
| 凯盛科技（600552） | 中建材旗下新材料平台，布局高纯超细氧化锆 | 2024年电子级氧化锆营收增长75%，5G陶瓷滤波器领域占比超25% |
| 瑞泰新材（301238） | 锂电材料与锆基功能材料双轮驱动 | 固态电池用纳米氧化锆通过宁德时代认证，2025年产能达5000吨 |
4、经营评分排名
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