恒申新材(000782)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
广东新会美达锦纶股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“陈建龙”。公司的核心业务有两块，一块是化工行业(切片)，一块是化纤行业(锦纶丝)，主要产品包括切片和锦纶丝两项，其中切片占比53.66%，锦纶丝占比41.50%。
2025年三季度，公司实现营收18.10亿元，同比下降25.07%。扣非净利润-6,137.52万元，较去年同期亏损增大。恒申新材2025年第三季度净利润-5,704.91万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-8,768.34万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比降低25.07%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，恒申新材营业总收入为18.10亿元，去年同期为24.15亿元，同比下降25.07%，净利润为-5,704.91万元，去年同期为-1,340.72万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-4,200.86万元，去年同期为-963.19万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失2,952.74万元，去年同期损失2,135.62万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.10亿元 | 24.15亿元 | -25.07% |
| 营业成本 | 17.51亿元 | 23.16亿元 | -24.40% |
| 销售费用 | 2,495.36万元 | 2,360.49万元 | 5.71% |
| 管理费用 | 5,803.58万元 | 6,119.79万元 | -5.17% |
| 财务费用 | 42.87万元 | 492.25万元 | -91.29% |
| 研发费用 | 671.56万元 | 755.00万元 | -11.05% |
| 所得税费用 | -1,365.79元 | 7.37万元 | -101.85% |
2025年三季度主营业务利润为-4,200.86万元，去年同期为-963.19万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为18.10亿元，同比下降25.07%。
3、非主营业务利润亏损增大
恒申新材2025年三季度非主营业务利润为-1,504.18万元，去年同期为-370.16万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,200.86万元 | 73.64% | -963.19万元 | -336.14% |
| 投资收益 | 847.80万元 | -14.86% | 847.37万元 | 0.05% |
| 资产减值损失 | -2,952.74万元 | 51.76% | -2,135.62万元 | -38.26% |
| 其他 | 760.28万元 | -13.33% | 934.86万元 | -18.68% |
| 净利润 | -5,704.91万元 | 100.00% | -1,340.72万元 | -325.51% |
4、净现金流同比大幅下降44.12倍
2025年三季度，恒申新材净现金流为-2.00亿元，去年同期为-442.80万元，较去年同期大幅下降44.12倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为12.37亿元，同比大幅下降51.17%；（2）偿还债务支付的现金本期为2.04亿元，同比大幅下降76.89%。
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为13.40亿元，同比大幅下降45.70%。
行业分析
1、行业发展趋势
恒申新材属于化工新材料行业。 化工新材料行业近三年受新能源、电子等领域需求驱动，年均增速超12%，2024年市场规模达2.3万亿元。未来趋势聚焦高性能材料国产替代及绿色低碳技术升级，预计2025年市场空间突破2.8万亿元，复合增长率保持10%以上。
2、市场地位及占有率
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