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三羊马(001317)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
三羊马(重庆)物流股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“邱红阳”。公司的主营业务为物流服务，其中汽车整车综合物流服务为第一大收入来源，占比82.75%。
2025年三季度，公司实现营收11.72亿元，同比大幅增长44.61%。扣非净利润-1,415.33万元，由盈转亏。三羊马2025年第三季度净利润-960.86万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比大幅增加44.61%，净利润由盈转亏
2025年三季度，三羊马营业总收入为11.72亿元，去年同期为8.11亿元，同比大幅增长44.61%，净利润为-960.86万元，去年同期为1,161.09万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-828.63万元，去年同期为984.66万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-69.52万元，去年同期为291.10万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.72亿元 | 8.11亿元 | 44.61% |
| 营业成本 | 11.05亿元 | 7.49亿元 | 47.53% |
| 销售费用 | 613.34万元 | 374.38万元 | 63.83% |
| 管理费用 | 4,077.98万元 | 2,814.70万元 | 44.88% |
| 财务费用 | 2,173.61万元 | 1,467.71万元 | 48.10% |
| 研发费用 | 122.40万元 | 109.69万元 | 11.59% |
| 所得税费用 | 123.73万元 | 236.17万元 | -47.61% |
2025年三季度主营业务利润为-828.63万元，去年同期为984.66万元，由盈转亏。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
三羊马（001317.SZ）属于汽车物流行业，聚焦整车运输及综合物流服务 近三年汽车物流行业受新能源汽车产销增长及政策推动，市场规模稳步扩容，2023年行业规模约5000亿元，年复合增速6.8%。未来趋势向智能化（如无人配送）、绿色化（新能源运输车辆渗透率提升）及多式联运集成化发展，预计2025年市场规模突破6000亿元，跨境汽车物流和冷链整车运输成为新增长极
2、市场地位及占有率
三羊马在汽车物流行业排名前五，市占率约5%，核心优势为铁路-公路多式联运网络，覆盖全国80%省级行政区，年整车运输规模超300万辆，服务客户包括长安、比亚迪等头部车企，但行业集中度较低（CR5<25%），竞争格局分散
3、主要竞争对手
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