东方嘉盛(002889)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“孙卫平”。公司的主营业务为一体化供应链管理，主要产品包括服务模式和交易模式两项，其中服务模式占比66.77%，交易模式占比33.05%。
2025年三季度，公司实现营收29.02亿元，同比小幅增长12.63%。扣非净利润1.02亿元，同比下降21.09%。东方嘉盛2025年第三季度净利润1.46亿元，业绩同比下降21.96%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比小幅增加12.63%，净利润同比降低21.96%
2025年三季度，东方嘉盛营业总收入为29.02亿元，去年同期为25.76亿元，同比小幅增长12.63%，净利润为1.46亿元，去年同期为1.87亿元，同比下降21.96%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为3,987.13万元，去年同期为2,217.20万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出2,813.54万元，去年同期支出4,102.20万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为1.30亿元，去年同期为1.74亿元，同比下降；（2）其他收益本期为288.66万元，去年同期为2,340.85万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降24.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.02亿元 | 25.76亿元 | 12.63% |
| 营业成本 | 26.15亿元 | 22.50亿元 | 16.24% |
| 销售费用 | 4,795.64万元 | 4,671.04万元 | 2.67% |
| 管理费用 | 8,451.05万元 | 8,822.37万元 | -4.21% |
| 财务费用 | 1,087.82万元 | 780.03万元 | 39.46% |
| 研发费用 | 888.98万元 | 698.51万元 | 27.27% |
| 所得税费用 | 2,813.54万元 | 4,102.20万元 | -31.41% |
2025年三季度主营业务利润为1.30亿元，去年同期为1.74亿元，同比下降24.85%。
虽然营业总收入本期为29.02亿元，同比小幅增长12.63%，不过毛利率本期为9.87%，同比下降了2.80%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比下降
东方嘉盛2025年三季度非主营业务利润为4,346.34万元，去年同期为5,422.41万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.30亿元 | 89.49% | 1.74亿元 | -24.85% |
| 公允价值变动收益 | 3,987.13万元 | 27.35% | 2,217.20万元 | 79.83% |
| 其他 | 362.23万元 | 2.48% | 3,216.71万元 | -88.74% |
| 净利润 | 1.46亿元 | 100.00% | 1.87亿元 | -21.96% |
行业分析
1、行业发展趋势
东方嘉盛属于现代物流与供应链管理服务行业。 近三年，中国供应链管理行业受益于电商高速发展、制造业升级及全球化贸易深化，市场规模年均增速超12%，2024年市场规模突破5.8万亿元。未来行业将加速智能化转型，物联网、区块链技术应用推动效率提升，预计2026年市场空间达7.5万亿元，跨境供应链及细分领域（如医疗、消费电子）将成为增长核心。
2、市场地位及占有率
东方嘉盛是国内领先的一体化供应链服务商，聚焦消费电子、医疗健康等垂直领域，2024年跨境供应链服务营收占比达65%，细分领域市占率约3.8%，位列行业前十。
3、主要竞争对手
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