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东莞控股(000828)2025年三季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额由正转负
东莞发展控股股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“东莞市国资委”。公司的主要业务为交通运输辅助业,占比高达78.19%,主要产品包括通行费收入和保理业务收入两项,其中通行费收入占比78.19%,保理业务收入占比11.01%。
2025年三季度,公司实现营收11.84亿元,同比小幅下降13.69%。扣非净利润8.33亿元,同比大幅增长38.57%。东莞控股2025年第三季度净利润8.24亿元,业绩同比增长15.81%。本期经营活动产生的现金流净额为16.44亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长15.81%
本期净利润为8.24亿元,去年同期7.12亿元,同比增长15.81%。
净利润同比增长的原因是:
虽然投资收益本期为2.36亿元,去年同期为3.48亿元,同比大幅下降;
但是信用减值损失本期收益4,471.06万元,去年同期损失1.74亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降4.42%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.84亿元 | 13.72亿元 | -13.69% |
| 营业成本 | 3.58亿元 | 4.76亿元 | -24.75% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 7,524.42万元 | 7,918.15万元 | -4.97% |
| 财务费用 | -29.80万元 | 2,819.69万元 | -101.06% |
| 研发费用 | 312.01万元 | 365.64万元 | -14.67% |
| 所得税费用 | 2.05亿元 | 2.18亿元 | -5.70% |
2025年三季度主营业务利润为7.43亿元,去年同期为7.77亿元,同比小幅下降4.42%。
虽然毛利率本期为69.72%,同比小幅增长了4.45%,不过营业总收入本期为11.84亿元,同比小幅下降13.69%,导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
东莞控股2025年三季度非主营业务利润为2.87亿元,去年同期为1.52亿元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7.43亿元 | 90.08% | 7.77亿元 | -4.42% |
| 投资收益 | 2.36亿元 | 28.60% | 3.48亿元 | -32.16% |
| 其他 | 5,188.74万元 | 6.29% | -1.95亿元 | 126.66% |
| 净利润 | 8.24亿元 | 100.00% | 7.12亿元 | 15.81% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
东莞控股属于交通基础设施行业,核心业务为高速公路运营及新能源充电服务。 近三年,交通基础设施行业在政策支持下保持稳健增长,2024年粤港澳大湾区路网加密推动车流量提升约8%,新能源充电桩需求年复合增速超30%。未来行业将聚焦智慧交通与绿色能源融合,预计2025年高速公路智能化改造投资规模达千亿级,充电桩市场空间突破1500亿元。
2、市场地位及占有率
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