广大特材(688186)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
张家港广大特材股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“徐卫明”。公司的核心业务有两块，一块是新能源风电，一块是能源装备，主要产品包括铸钢件、齿轮钢、风电机械精密零部件、风电铸件四项，铸钢件占比19.80%，齿轮钢占比19.05%，风电机械精密零部件占比18.94%，风电铸件占比10.67%。
2025年三季度，公司实现营收37.75亿元，同比增长27.56%。扣非净利润2.40亿元，同比大幅增长4.53倍。广大特材2025年第三季度净利润2.86亿元，业绩同比大幅增长194.13%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加27.56%，净利润同比大幅增加194.13%
2025年三季度，广大特材营业总收入为37.75亿元，去年同期为29.59亿元，同比增长27.56%，净利润为2.86亿元，去年同期为9,742.39万元，同比大幅增长194.13%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为3.01亿元，去年同期为5,890.47万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长4.12倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 37.75亿元 | 29.59亿元 | 27.56% |
| 营业成本 | 30.26亿元 | 25.00亿元 | 21.05% |
| 销售费用 | 2,069.63万元 | 1,450.44万元 | 42.69% |
| 管理费用 | 1.28亿元 | 1.14亿元 | 11.59% |
| 财务费用 | 1.29亿元 | 1.16亿元 | 11.68% |
| 研发费用 | 1.47亿元 | 1.40亿元 | 5.32% |
| 所得税费用 | 2,869.24万元 | 899.06万元 | 219.14% |
2025年三季度主营业务利润为3.01亿元，去年同期为5,890.47万元，同比大幅增长4.12倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为37.75亿元，同比增长27.56%；（2）毛利率本期为19.84%，同比增长了4.31%。
3、净现金流由负转正
2025年三季度，广大特材净现金流为15.56亿元，去年同期为-1.26亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为21.11亿元，同比增长28.88%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为4.40亿元，同比增长4.40亿元。
但是（1）取得借款收到的现金本期为30.28亿元，同比大幅增长2.37倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为22.22亿元，同比大幅增长63.57%。
行业分析
1、行业发展趋势
广大特材属于特种合金材料及高端装备核心部件制造行业。 特种合金材料行业近三年受航空航天、核电及能源领域需求驱动，年复合增长率超12%，2024年市场规模突破1800亿元。未来随国产替代加速及新材料技术迭代，预计2027年市场空间达2500亿元，高温合金、耐蚀合金等细分领域增速将保持在15%以上。
2、市场地位及占有率
广大特材在国内高端特种合金材料领域位列前三，2024年高温合金细分市场占有率约8%-10%，核电用耐蚀合金供货规模达5.3亿元，占国内核级材料采购份额的12%。
3、主要竞争对手
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