博迈科(603727)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
博迈科海洋工程股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“彭文成”。公司的主营业务为海洋油气资源开发模块。
2025年三季度，公司实现营收13.23亿元，同比下降24.78%。扣非净利润926.40万元，同比大幅下降91.55%。博迈科2025年第三季度净利润2,340.97万元，业绩同比大幅下降75.23%。本期经营活动产生的现金流净额为5,394.09万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比降低24.78%，净利润同比大幅降低75.23%
2025年三季度，博迈科营业总收入为13.23亿元，去年同期为17.58亿元，同比下降24.78%，净利润为2,340.97万元，去年同期为9,451.86万元，同比大幅下降75.23%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为512.82万元，去年同期为-3,018.32万元，扭亏为盈；
但是（1）资产减值损失本期损失8,063.19万元，去年同期损失2,069.84万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为8,278.04万元，去年同期为1.39亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降40.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.23亿元 | 17.58亿元 | -24.78% |
| 营业成本 | 11.23亿元 | 14.95亿元 | -24.92% |
| 销售费用 | 1,854.43万元 | 1,418.06万元 | 30.77% |
| 管理费用 | 4,838.19万元 | 4,449.08万元 | 8.75% |
| 财务费用 | -3,375.75万元 | -3,201.93万元 | -5.43% |
| 研发费用 | 6,419.75万元 | 9,153.75万元 | -29.87% |
| 所得税费用 | -522.72万元 | 477.41万元 | -209.49% |
2025年三季度主营业务利润为8,278.04万元，去年同期为1.39亿元，同比大幅下降40.56%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为13.23亿元，同比下降24.78%。
3、非主营业务利润亏损增大
博迈科2025年三季度非主营业务利润为-6,459.79万元，去年同期为-3,997.60万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8,278.04万元 | 353.62% | 1.39亿元 | -40.56% |
| 投资收益 | 512.82万元 | 21.91% | -3,018.32万元 | 116.99% |
| 资产减值损失 | -8,063.19万元 | -344.44% | -2,069.84万元 | -289.56% |
| 其他收益 | 599.39万元 | 25.60% | 690.83万元 | -13.24% |
| 其他 | 566.17万元 | 24.19% | 1,207.18万元 | -53.10% |
| 净利润 | 2,340.97万元 | 100.00% | 9,451.86万元 | -75.23% |
行业分析
1、行业发展趋势
博迈科属于海洋油气工程模块设计与建造行业。 全球油气行业近三年呈现复苏态势，海上油气开发投资持续增长。2024年国际油价维持高位推动深海及液化天然气（LNG）项目加速落地，行业市场规模预计突破5000亿元。未来趋势聚焦低碳技术应用，浮式生产装置（FLNG）和海上风电协同开发将成为增长点，2025年深海装备市场年复合增长率或达8.2%。
2、市场地位及占有率
博迈科在国内海洋油气工程模块细分领域处于第二梯队，2024年营收26.4亿元，占国内市场份额约6.5%，核心客户包括道达尔、壳牌等国际能源企业，在液化天然气模块化建造领域具备差异化竞争力。
3、主要竞争对手
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