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红旗连锁(002697)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
成都红旗连锁股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“曹世如”。公司的主营业务为商业，主要产品包括食品和烟酒两项，其中食品占比45.04%，烟酒占比34.81%。
2025年三季度，公司实现营收71.08亿元，同比小幅下降8.48%。扣非净利润3.68亿元，同比小幅增长3.96%。本期经营活动产生的现金流净额为8.78亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长14.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 71.08亿元 | 77.67亿元 | -8.48% |
| 营业成本 | 50.21亿元 | 55.04亿元 | -8.78% |
| 销售费用 | 15.62亿元 | 17.27亿元 | -9.53% |
| 管理费用 | 9,119.76万元 | 1.16亿元 | -21.02% |
| 财务费用 | 2,850.33万元 | 6,069.22万元 | -53.04% |
| 研发费用 | 168.80万元 | - | |
| 所得税费用 | 1.10亿元 | 5,748.80万元 | 90.41% |
2025年三季度主营业务利润为3.64亿元，去年同期为3.19亿元，同比小幅增长14.04%。
虽然营业总收入本期为71.08亿元，同比小幅下降8.48%，不过销售费用本期为15.62亿元，同比小幅下降9.53%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2、非主营业务利润同比基本持平
红旗连锁2025年三季度非主营业务利润为1.29亿元，去年同期为1.29亿元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.64亿元 | 95.00% | 3.19亿元 | 14.04% |
| 投资收益 | 1.10亿元 | 28.86% | 9,228.89万元 | 19.68% |
| 其他 | 2,525.24万元 | 6.60% | 3,820.34万元 | -33.90% |
| 净利润 | 3.83亿元 | 100.00% | 3.90亿元 | -1.88% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
红旗连锁属于零售行业中的便利店连锁细分领域。 便利店连锁行业近三年持续扩张，下沉市场渗透率显著提升，数字化与供应链优化成为核心驱动力。行业整体向“商品+服务+金融”复合业态转型，生鲜食品、即时配送等增值服务拉动客单价增长。未来三年，行业集中度将进一步提高，区域龙头通过并购整合加速全国化布局，预计市场规模年复合增长率维持在8%-10%。
2、市场地位及占有率
红旗连锁为西南地区便利店龙头，截至2023年末门店数量达3639家，四川省内市占率超35%。在A股零售行业72家上市公司中综合排名第一，通过差异化服务形成区域垄断优势，但全国化拓展仍待突破。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 红旗连锁（002697） | 西南便利店龙头，覆盖商品零售与社区服务 | 2024年门店总数突破3700家，生鲜品类营收占比提升至28% |
| 永辉超市（601933） | 全国性生鲜超市领军企业 | 2024年启动千家mini店改造计划，生鲜供应链市占率居行业前三 |
| 步步高（002251） | 湖南区域零售龙头，布局商超与便利店 | 2024年战略收缩至华中市场，数字化会员体系覆盖超千万用户 |
| 三江购物（601116） | 浙江省社区超市主要运营商 | 阿里巴巴持股32%推动新零售转型，2024年线上订单占比达25% |
| 人人乐（002336） | 跨区域连锁超市集团 | 2024年实施资产重组，重点发展会员店业态 |
4、经营评分排名
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