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巨化股份(600160)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浙江巨化股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为化工行业，主要产品包括制冷剂、石化材料、基础化工产品及其它三项，制冷剂占比38.42%，石化材料占比16.51%，基础化工产品及其它占比12.37%。
2025年一季度，公司实现营收58.00亿元，同比小幅增长6.05%。扣非净利润7.89亿元，同比大幅增长173.95%。巨化股份2025年第一季度净利润8.98亿元，业绩同比大幅增长172.08%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加6.05%，净利润同比大幅增加172.08%
2025年一季度，巨化股份营业总收入为58.00亿元，去年同期为54.70亿元，同比小幅增长6.05%，净利润为8.98亿元，去年同期为3.30亿元，同比大幅增长172.08%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为10.45亿元，去年同期为3.45亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.03倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 58.00亿元 | 54.70亿元 | 6.05% |
| 营业成本 | 41.52亿元 | 46.63亿元 | -10.96% |
| 销售费用 | 2,956.08万元 | 5,226.67万元 | -43.44% |
| 管理费用 | 2.37亿元 | 1.95亿元 | 21.66% |
| 财务费用 | 1,273.68万元 | -1,343.11万元 | 194.83% |
| 研发费用 | 2.80亿元 | 2.15亿元 | 30.33% |
| 所得税费用 | 1.45亿元 | 4,174.27万元 | 247.80% |
2025年一季度主营业务利润为10.45亿元，去年同期为3.45亿元，同比大幅增长2.03倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为58.00亿元，同比小幅增长6.05%；（2）毛利率本期为28.42%，同比大幅增长了13.67%。
3、净现金流由负转正
2025年一季度，巨化股份净现金流为6.56亿元，去年同期为-2.32亿元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 3.59亿元 | -65.40% | 取得借款收到的现金 | 9.48亿元 | -44.24% |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 1.93亿元 | -54.46% | 收到其他与投资活动有关的现金 | 4,006.87万元 | -90.05% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 3.00亿元 | 197.34% | |||
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 3.00亿元 | 197.34% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
巨化股份属于氟化工行业，核心业务涵盖氟制冷剂、含氟聚合物及电子化学材料等领域。 氟化工行业近三年受新能源、半导体等下游需求驱动，市场规模持续扩容，2023年国内氟材料市场规模突破800亿元。未来行业将聚焦高端化发展，PVDF、湿电子化学品等产品在锂电、光伏领域需求激增，预计2025年全球氟聚合物市场规模将超1200亿元，年复合增长率约8%。
2、市场地位及占有率
巨化股份是国内氟化工龙头企业，三代制冷剂市场份额约35%-40%，PVDF产能居全球前列，并通过产业链整合强化成本及技术优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 巨化股份（600160） | 国内氟化工全产业链龙头，覆盖制冷剂、含氟聚合物等 | 2025年三代制冷剂产能达50万吨，全球市占率约38% |
| 三美股份（603379） | 专注氟制冷剂及氟发泡剂，产业链覆盖氢氟酸至终端产品 | 2025年三代制冷剂营收占比超85%，产能规模位居行业第二 |
| 永和股份（605020） | 主营氟碳化学品及含氟高分子材料，布局锂电级PVDF | 2025年PVDF产能规划超5万吨，重点拓展新能源领域 |
| 东岳硅材（300821） | 有机硅及氟材料制造商，母公司东岳集团为氟化工巨头 | 2025年氟橡胶产能扩至3万吨，配套新能源车密封材料 |
| 昊华科技（600378） | 高端氟材料供应商，产品含含氟特气及锂电粘结剂 | 2025年PTFE产能达2万吨，主供5G及半导体领域 |
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